20260118-华泰期货-新能源及有色金属周报_政策持续加码_碳酸锂冲高回落_7页_1mb

碳酸锂市场周度总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现冲高回落的走势，价格波动显著。碳酸锂主力合约周涨幅为 1.94%，但受调控政策影响，16日收于跌停价 14.62万元/吨，反映出市场情绪的快速转变。

现货市场方面，SMM电池级碳酸锂均价从 15.2万元/吨 上涨至 16.3万元/吨，随后回调至 15.9万元/吨，全周价格中枢上移。市场成交心态随价格波动变化，上游锂盐厂出货意愿分化，部分惜售，部分积极报价；下游材料厂采购以刚需为主，观望情绪浓厚，但随着价格回落，下游询价与采购活跃度有所提升，市场成交温和回暖。

主要观点

• 价格波动大：碳酸锂期货价格先涨后跌，短期内预计在 14-17万元/吨 区间震荡，回调风险上升。
• 供给温和增长：碳酸锂周度总产量为 22605吨，较上周微增。其中辉石产量增长明显，而云母、盐湖和回收产量略有波动。
• 需求端承压：动力电池处于季节性淡季，叠加部分材料厂检修计划，压制了现货采购需求。但储能需求预期强劲，退税政策也支撑了市场对一季度需求的乐观预期。
• 库存变化关键：现货库存环比减少 263吨，但冶炼厂库存增加，显示上游库存压力有所缓解，下游库存减少，库存变化将成为市场走势的重要风向标。
• 成本支撑明显：锂精矿价格随碳酸锂上涨，锂辉石到岸价坚挺，加工成本上升对碳酸锂价格形成支撑。

关键信息

供应端数据

• 周度总产量：22605吨（+70吨，+0.31%）
• 辉石产量：14124吨（+165吨，+1.17%）
• 云母产量：2936吨（-20吨，-0.68%）
• 盐湖产量：3145吨（-40吨，-1.26%）
• 回收产量：3145吨（-40吨，-1.26%）

消费端数据

• 磷酸铁锂产量：环比 -3.72%
• 三元材料产量：环比 -8.13%
• 钴酸锂产量：环比 -13.30%
• 锰酸锂产量：环比 +2.60%
• 六氟磷酸锂产量：环比 -3.32%

库存端数据

• 现货库存：109679吨（-263吨）
• 冶炼厂库存：19727吨（+1345吨）
• 下游库存：35652吨（-888吨）
• 其他库存：54300吨（-720吨）

利润端分析

• 锂精矿价格：紧随碳酸锂涨势，锂辉石到岸价坚挺，导致加工成本上升，对碳酸锂价格形成支撑。

策略建议

• 单边策略：短期进行区间操作，择机逢高卖出套保。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。
• 期现策略：无。
• 期权策略：卖出虚值看涨期权。

风险提示

1. 消费端超预期：若下游需求超预期增长，可能推高碳酸锂价格。
2. 矿端扰动：锂矿供应或价格波动可能影响碳酸锂成本及价格走势。
3. 宏观情绪及持仓变动：市场情绪和持仓变化可能对价格产生较大影响。

图表说明

• 图1-图15提供了锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等产品的价格走势、库存数据及市场动态，为市场分析提供了直观参考。

本期分析研究员

• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）

联系人

• 葡一杭（从业资格号：F03149704）
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