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晨会纪要总结

一、核心内容概述

本次晨会聚焦于A股市场策略、基金研究、债券市场以及重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等内容，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

二、市场策略

1. 市场综述

• 上证指数收跌0.33%，科创50指数收跌0.99%，创业板指收跌0.06%。
• 行业板块中，农林牧渔、医药生物、国防军工涨幅居前，房地产、家用电器、电子跌幅居前。
• 主题概念方面，磷化工指数、水产指数、新冠肺炎检测指数涨幅领先。
• 个股涨少跌多，两市约3500只个股下跌，个股涨跌幅中位数为-1.31%。
• 两市共计涨停69家，跌停24家。
• 全部A股PE中位数为31.52倍，位于历史后14.15%分位，估值相对便宜。

2. 资金面

• 两市成交金额为8639.77亿元，低于前20日均额10198.44亿元。
• 市场整体资金净流出442.74亿元，其中沪深300净流出40.18亿元，创业板指净流出3.56亿元。
• 北上资金净流出3.28亿元，融资余额减少12.55亿元至15859.49亿元。

3. 市场策略建议

• 市场继续缩量调整，建议关注高股息资产。
• 短期可关注煤炭、水电、A股地产、港股运营商等高股息板块。
• 随着美联储加息，成长风格或向价值风格（高股息）切换。

三、基金研究

1. 基金数据日跟踪（20220329）

• 上证基金指数收报6730.57点（-0.13%），LOF基金价格指数收报4426.92点（-0.14%），ETF基金价格指数收报1169.25点（-0.13%）。
• ETF总成交额约734亿元，总成交量约435亿份。
• 日内大湾区、养殖类品种表现突出。

2. 重点基金2021年年报持仓跟踪

• 景顺长城能源基建（260112）-鲍无可：

  • 2022年初以来业绩-4.18%，最大回撤-8.21%。
  • 2021H2新增个股净值占比约20.85%，主要集中在医药生物、有色、电子等行业。
  • 原有重仓股中，凤凰传媒、中南传媒加仓明显，一心堂、普利制药减仓明显。
  • 股票仓位约60%，债券资产约20%。
  • 行业主要集中在交通运输、公用事业、医药生物、传媒。

• 景顺长城优选（260101）-杨锐文：

  • 2022年初以来业绩-20.16%，最大回撤-18.76%。
  • 2021H2新增个股净值占比约24.6%，主要集中在电子、汽车行业。
  • 原有重仓股中，睿创微纳、石头科技、视源股份加仓明显，欣旺达、紫光国微减仓明显。
  • 股票仓位80%，债券资产约20%。
  • 行业主要集中在电子、化工、汽车行业。

四、债券市场综述

• 1年期国债收益率下行0.1bp至2.16%，10年期国债收益率下行0.5bp至2.79%。
• 1年期与10年期国债期限利差保持在63bp。
• 1年期国开债收益率上行0.1bp至2.35%，10年期国开债收益率下行0.5bp至3.04%。
• DR001下行21.0bp至1.69%，DR007下行0.8bp至2.18%。
• 国债期货10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约收平。
• 3年期AAA级信用利差下行0.11bp至45.85bp，AA-AAA级等级利差上行1.00bp至49.88bp。

五、重要财经资讯

1. 房企年报延期披露

• 超15家房企2021年年报延期披露，主要因疫情、债务核算、更换核数师等。
• 2021年商品房销售额达18.19万亿元，同比增长4.8%。
• 房企对2022年销售目标更为审慎，部分房企可能不再制定销售目标。

2. 工信部发布石化行业智能制造标准体系

• 2025年目标：建立较为完善的石化行业智能制造标准体系，累计修订30项以上重点标准。
• 优先制定新一代信息技术在生产、管理、服务等场景应用的标准，推动广泛应用。

3. 国家发改委完成煤炭价格指数评估

• 发现多数市场主体存在不合规行为，如价格指数名称不规范、未公开编制方案等。
• 部分市场主体被要求暂停发布并整改。

4. 农业外贸基地认定培育

• 2022年继续开展国贸基地认定培育，重点提升出口农产品品质、国际化、标准化等。

5. 推动基础设施REITs发行

• 优先支持具备持续盈利能力的存量项目发行基础设施REITs，提升企业参与积极性。

六、行业及公司动态

1. 中医药发展规划

• 国务院印发《“十四五”中医药发展规划》，明确到2025年中医药高质量发展。
• 建议关注以岭药业、片仔癀、同仁堂、健民集团、羚锐制药等。

2. 沙特能源部长表态

• 欧佩克+将排除政治因素，致力于稳定能源价格。
• 预计2022年高油价可能常态化，建议关注A股油气开采企业如中国石油。

3. 快手财报

• 2021年全年营收同比增长37.9%至811亿元，经调整净亏损189亿元。
• 第四季度DAU达3.23亿、MAU达5.78亿。
• 线上营销服务为最大收入来源，同比增长95.2%。
• 直播业务收入同比下降6.7%，其他服务收入同比增长99.9%。

4. 中航西飞年报

• 2021年营收327亿元，同比-2.34%，归母净利润6.53亿元，同比-16.01%。
• 扣非归母净利润5.68亿元，同比+52.94%。
• 公司为军用大飞机唯一制造商，运输机、轰炸机等产品需求旺盛，后续放量在即。
• 预计2022-2024年归母净利润分别为11.6亿、16.2亿、22.1亿，EPS分别为0.42、0.59、0.80元。

5. 青岛啤酒年报

• 2021年营收301.67亿元，同比+8.67%；扣非归母净利润22.07亿元，同比+21.54%。
• 主品牌销量同比增长11.6%，均价提升2.8%；其他品牌销量下降8.6%，均价提升7.2%。
• 2022-2024年预计营收分别为327.3亿、353.0亿、379.9亿；归母净利润分别为33.4亿、42.8亿、54.2亿。
• 当前估值具备吸引力，给予23年35-40倍PE，对应股价目标区间为109-125元，维持“推荐”评级。

6. 神州数码年报

• 2021年营收1223.85亿元，同比增长32.94%；归母净利润2.38亿元，同比-61.85%。
• 云计算及数字化转型业务增长45.71%，自主品牌业务增长126.86%。
• IT分销业务增长31.79%，但毛利率下降，受市场压力影响。
• 预计公司仍将面临毛利率压力，但营收稳健增长。

7. 千方科技财报

• 2021年营收102.81亿元，同比增长9.15%；归母净利润7.24亿元，同比-33.01%。
• 2022年一季度预计亏损2.4-2.9亿元，主要受疫情影响。
• 预计等疫情缓解后，公司业绩有望逐步恢复。

8. 盛泰集团财报

• 2022年第一季度预计归母净利润增长42.19%-70.16%。
• 海外订单良好，国内订单稳步增长，产能利用率上升。

9. 岱山控股签署碳汇合作开发合同

• 与贵州江口梵净山投资控股签署碳汇资源开发合同。
• 若顺利实施，预计合同年度至少产生净利润2000万元。

10. 湖南出台26条促进工业平稳增长政策

• 财政税费、金融信贷、保供稳价、投资消费、用地用能、保障措施等六个维度。
• 提升工业出口品质与标准化，稳定工业增长。

七、近期研究报告集锦

1. 宏观经济研究周报

• 房地产政策持续放松，美联储加息坚决果断。
• 建议关注地产、建材、基建板块，以及疫情受损行业。

2. 化工-新能源&新材料行业周跟踪

• 碳酸锂价格阶段性回落，锂电材料和电池或迎来反弹。
• 推荐关注：
  • 新能源锂电板块：赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、兴发集团、云天化、新洋丰。
  • 半导体材料板块：南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳、雅克科技、华特气体、金宏气体、江化微。
  • 可降解材料板块：金丹科技、中粮科技、恒力石化、彤程新材。
  • 盐湖提锂板块：蓝晓科技、久吾高科、三达膜、新化股份。

八、投资评级系统

九、风险提示

• 市场策略：地产政策放松节奏可能缓慢，估值底部需时间消化。
• 基金研究：基金持仓调整可能影响短期表现。
• 债券市场：价格指数不规范问题仍需关注。
• 行业动态：疫情、地缘政治、原材料价格波动、中美贸易摩擦等。
• 公司动态：疫情对业绩影响、订单交付不及预期、市场竞争加剧等。

十、总结

本次晨会聚焦于A股市场整体表现、基金动态、债券市场及行业与公司基本面变化。市场整体呈现缩量调整趋势，高股息资产可能受到资金青睐。房地产行业仍面临业绩压力，政策放松将逐步推进。新能源、新材料、半导体等行业具备较好发展前景，值得关注。同时，湖南地方政策积极支持工业发展，利好本地企业。投资者需关注疫情、地缘政治、行业竞争等风险因素，理性判断市场趋势。