20150427-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_36页_1mb

申万宏源晨会纪要总结 - 2015年4月27日

核心内容概述

本次晨会围绕市场行情、行业动态、重点推荐以及上市公司预期调整等核心内容展开，重点分析了油价上涨对周期品和新能源板块的利好，同时涉及多个行业的投资机会与策略。

主要观点与关键信息

一、市场行情分析

• 主要指数表现：

  • 申万A指收盘4513点，1日跌-1.9%，5日涨2.58%，1月涨17.19%。
  • 上证指数收盘4393点，1日跌-0.4%，5日涨2.48%，1月涨19.14%。
  • 深证综指收盘2256点，1日涨0.0%，5日涨5.62%，1月涨18.53%。
  • 沪深300收盘4702点，1日跌-0.8%，5日涨2.32%，1月涨18.39%。
  • 香港恒生收盘2806点，1日涨0.84%，5日涨1.47%，1月涨14.56%。
  • 香港国企收盘1448点，1日涨0.07%，5日跌-0.3%，1月涨18.98%。

• 风格指数表现：

  • 大盘指数昨日跌-0.84%，1个月涨18.92%，6个月涨98.33%。
  • 中盘指数昨日涨0.05%，1个月涨17.61%，6个月涨80.83%。
  • 小盘指数昨日涨0.02%，1个月涨18.62%，6个月涨72.76%。

• 行业涨跌情况：

  • 涨幅前五行业：运输设备（+8.20%）、多元金融（+5.79%）、航运（+5.68%）、园区开发（+4.91%）、航空运输（+3.57%）。
  • 跌幅前五行业：保险（-3.67%）、证券（-3.36%）、银行（-2.89%）、铁路运输（-2.44%）、林业（-2.19%）。

二、今日重点推荐

1. 行业报告：油价如期大涨，建议重点配置受益的周期品和新能源

• 石油化工：

  • 建议从央企改革和油气改革角度买入石化双雄、上海石化、泰山石油。
  • 从“一带一路”角度看好洲际油气、海油工程、海越股份、卫星石化、通源石油。

• 基础化工：

  • 油价反弹，基础化工品有望全线反弹。
  • 化纤产业链：恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、华鼎股份。
  • 聚氨酯产业链：万华化学、滨化股份。
  • 橡胶产业链：齐翔腾达。
  • 甲醇产业链：华鲁恒升、中泰化学。

• 新能源：

  • 推荐新能源汽车和新能源板块。
  • 动力电池：东源电器、圣阳股份、南都电源、猛狮科技。
  • 光伏：国家能源局提出2015年光伏新增并网规模15GW，同比增速预计接近36%。
  • 电站运营：阳光电源、科陆电子、彩虹精化、林洋电子。

• 煤炭：

  • 煤炭行业基本面偏弱，但油价反弹和国企改革将支撑煤炭股反弹。
  • 推荐盘江股份、国投新集、云煤能源、兖州煤业、中国神华。

• 有色：

  • 油价反弹对基本金属（尤其是锌和铝）形成正面催化。
  • 贵金属或跟涨，推荐中国铝业、中金岭南、银泰资源。
  • 新能源汽车产业链：正海磁材、宁波韵升，建议关注赣锋锂业和天齐锂业。

三、近期研究事件与预期调整

• 劲嘉股份（002191）：

  • 14EPS：0.926元，15EPS：1.186元，16EPS：1.520元。
  • 调整前评级：增持，调整后评级：增持。
  • 调整后14EPS：0.897元，15EPS：1.186元，16EPS：1.566元。

• 大北农（002385）：

  • 14EPS：0.490元，15EPS：0.650元，16EPS：0.900元。
  • 调整前评级：买入，调整后评级：买入。
  • 调整后14EPS：0.483元，15EPS：0.650元，16EPS：0.900元。

• 人福医药（600079）：

  • 14EPS：0.874元，15EPS：1.082元，16EPS：1.347元。
  • 调整前评级：增持，调整后评级：买入。
  • 调整后14EPS：0.718元，15EPS：0.890元，16EPS：1.110元。

四、今日推荐报告

1. 跨境资金流向监测周报（20150424）

• 全球资金流出：4月16日-4月22日，全球资金净流出38.14亿美元，创2000年以来最大单周流出。
• 中国股市流出：当周录得35.95亿美元净流出，为2002年以来最大单周流出。
• 中国债券流入：当周录得2.67亿美元净流入。
• 港股表现：全球资金连续第五周流入香港股票，但规模有所减小。
• 汇率波动：人民币小幅贬值，央行维持汇率稳定。

2. 交运天地汇（20150420-20150427）

• 航运行业：上周航运行业涨幅9.2%，跑赢沪深300指数5.1个百分点。
• 推荐标的：象屿股份、渤海轮渡、春秋航空、中国国航、东方航空、南方航空、楚天高速、大秦铁路、上港集团、外运发展、保税科技、瑞茂通。
• 集运行业：国企整合带来投资机会，推荐中国远洋、中海集运。

3. 商贸零售周报

• 020+国资改革：推荐欧亚集团、步步高。
• 零售行业：实体零售业绩增长乏力，推荐转型高成长的公司，如南京新百、百大集团。
• 国资改革：推荐兰生股份、百联股份、新世界、合肥百货、广州友谊。

4. 煤炭行业周报（2015.4.18-2015.4.24）

• 煤价反弹：主产地煤价反弹，沿海运价有所回升。
• 推荐标的：兖州煤业、盘江股份、国投新集、云煤能源、安源煤业。
• 油价与煤价差：国内外煤价差环比上涨，建议关注受益于油价反弹和国企改革的煤炭股。

5. 军工机械行业周报（20150427）

• 民参军模式：推荐产学研合作和军工企业产业化平台的公司，如银河电子、积成电子、中海达、常发股份、金信诺。
• 核电行业：推荐丹甫股份、浙富股份、久立特材、应流股份、上海电气。
• 智能装备：推荐慈星股份、科远股份、东土科技、正海磁材、宁波韵升。
• 轨道交通：推荐中国南车、中国北车、永贵电器、鼎汉技术。

6. 房地产市场调研及数据周报（2015/04/17-2015/04/23）

• 销售恢复：一手房销售环比上升5.1%，同比上升27.9%。
• 二手房：环比上升7.0%，同比上升79.3%。
• 推荐标的：泰禾、保利、张江，关注地产龙头、高弹性、科创中国。

7. 环保公用行业周报

• 环保PPP：仍是二季度投资主线。
• 推荐标的：万邦达、兴源环境、启源装备、燃控科技、巴安水务、中国天楹。
• 燃气板块：有望估值修复，推荐国新能源、金鸿能源、深圳燃气。
• 电改+能源互联网：推荐郴电国际、*ST乐电、文山电力、深圳能源、广安爱众。

五、重点公司点评

• 新大陆（000997）：

  • 2014年支付、识别业快速增长。
  • 2015年维持增持评级，预计2015-2017年EPS分别为0.75元、0.86元、1.04元，PE分别为41倍、32倍、26倍。

• 南京新百（600682）：

  • 出售新百药业股权，投资养老健康基金。
  • 盈利预测：2015-2017年EPS分别为1.56元、2.06元、2.27元，对应PE分别为30.0倍、22.6倍、20.6倍，维持增持评级。

• 新希望（000876）：

  • 云农场构架清晰，为农业金融铺平道路。
  • 维持“买入”评级，目标价30元。

• 大北农（002385）：

  • 一季报低于预期，但二季度将成为拐点。
  • 维持“买入”评级，预计15-18年EPS分别为0.64元、0.91元、1.20元、1.62元，PE分别为40倍、28倍、21倍、16倍。

• 兰生股份（600826）：

  • 一季度业绩超预期，混改效果显著。
  • 盈利预测：2015-2017年EPS分别为2.12元、2.61元、3.15元，对应PE分别为15倍、15倍、15倍，维持“增持”评级。

• 欧亚集团（600697）：

  • 一季度逆势增长，安邦和昀沣增持提升投资价值。
  • 维持“买入”评级，盈利预测：2015-2017年EPS分别为2.12元、2.61元、3.15元。

总结

本次晨会报告指出，油价上涨将带来周期品和新能源的利好，重点推荐石油化工、基础化工、新能源、煤炭、有色等板块。同时，多个行业如交运、零售、军工、环保、地产等也存在投资机会。上市公司方面，劲嘉股份、大北农、人福医药、新大陆、南京新百、新希望、兰生股份、欧亚集团等表现突出，均获得增持或买入评级。整体来看，投资者应关注政策导向、行业趋势以及企业转型带来的增长机会。