20240423-东吴证券-捷佳伟创-300724.SZ-2023年报点评_业绩持续高增_逐步完善专用设备平台化布局_6页_602kb

捷佳伟创（300724）2023年报点评：业绩高增，平台化布局加速

• 业绩表现
  2023年公司营业收入达87.33亿元，同比增长454%，其中工艺设备收入占比80.9%，自动化配套设备增速达96.2%；归母净利润为16.34亿元，同比增长560%，利润增速高于收入增速。2023Q4营收环比略有增长，但归母净利润环比下滑。

• 盈利能力优化
  毛利率28.9%，同比提升35个百分点，其中工艺设备毛利率27.8%，同比提升34个百分点；期间费用率上升但净利率提升至18.9%，财务费用率下降显著，现金流充沛（经营活动净现金流35.2亿元）。

• 业务布局

  • 光伏设备：TOPCon、HJT、钙钛矿技术全覆盖，HJT电池中试线效率达25.4%，中标头部企业订单；钙钛矿叠层真空镀膜设备成功下线。
  • 半导体设备：掌握碳化硅高温热处理设备核心技术，满足第三代半导体等领域需求。
  • 锂电设备：双面卷绕铜箔溅射镀膜设备首条45μm复合铜箔成功下线，推动复合集流体应用。

• 投资评级
  预计2024-2026年归母净利润分别为26.2亿元、35.3亿元、39.9亿元，动态PE分别为8、6、5倍。维持“增持”评级，看好其TOPCon扩产及新品拓展。

• 风险提示
  下游扩产进度不及预期、新品市场拓展力度不足的风险。