20230901-国海证券-捷佳伟创-300724.SZ-2023年中报点评_业绩高增长_HJT及钙钛矿布局加速_5页_315kb

捷佳伟创中报分析

核心数据

• 业绩: 2023年上半年实现营收4082亿元，净利润752亿元，均同比大幅增长超480%。
• 毛利率: 26.45%，同比提升0.98个百分点。

投资要点

• 多点布局: 全面推进TOPCon、HJT及钙钛矿电池技术。
  • 在TOPCon领域，PE-poly技术优势显著。
  • 已中标HJT整线订单，并具备钙钛矿量产能力。
• 财务预测:
  • 2023-2025年预计营收、净利润持续增长，现价PE分别达1780/1258/928倍。
  • 盈利能力指标：毛利率、EPS稳步提升。

主要风险

• 下游扩产进度、新品拓展、技术迭代、竞争加剧、政策变动及存货风险。

评级

维持“买入”评级，目标价参照2023E估值1780倍确定。