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甲醇早报总结（20211019）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，2021年10月19日，甲醇市场在动力煤价格高位运行及天然气紧缺的背景下，整体呈现震荡偏强的趋势。市场情绪受多因素影响，包括部分企业装置检修、下游需求变化及港口库存累积等。

主要观点

• 市场趋势：甲醇价格在煤价偏强和天然气紧缺的双重支撑下，震荡偏强。
• 供应端：本周甲醇开工率小幅回落，港口库存持续累积，产区库存亦有小幅增加。
• 装置检修：MTO装置检修增多，包括南京诚志、山东鲁西化工在内的企业临时停产，影响甲醇供应。
• 需求端：传统下游需求整体弱稳，MTO开工率下降，甲醛开工率亦有下滑，而醋酸和MTBE开工率略有上升。
• 操作建议：建议投资者以观望或逢低做多为主。

关键信息

利多因素

• 订单增长：截至10月13日，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约为8.8万吨，环比增加95.56%。
• 内地企业订单待发量增加：内地企业订单待发量为33.66万吨，环比增加6.15万吨。
• MTO装置重启：近期兴兴MTO装置重启，有助于缓解供应紧张局面。
• 成本支撑：四季度全球能源危机导致资源类产品紧缺，动力煤价格强势支撑煤化工产品成本。

利空因素

• MTO装置停产：诚志股份全资子公司诚志永清制定60万吨/年MTO装置临时停产方案，停产时间暂定为2021年10月14日至12月。
• 下游需求疲软：甲醛开工率环比下降5.29%，MTO开工率环比下降4.17%。
• 库存累积：截至10月13日，甲醇企业库存量为39.33万吨，环比增加2.07万吨；港口库存为91.74万吨，环比增加6.45万吨，其中华东港口库存75.72万吨，华南16.02万吨。
• 装置停车：中原乙烯20万吨MTO装置停车，盛虹MTO装置及内蒙古久泰MTO装置也处于停车状态。

风险因素

投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展对需求端的影响
• 经济刺激政策的变化
• 国内甲醇产能的投产情况
• 装置检修进度
• 下游需求变化
• 港口库存波动
• 国际油价的联动效应
• 煤炭价格的变动
• 美债收益率及美元指数的走势

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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