20240921-华创证券-华创医药投资观点_研究专题周周谈·第95期_海外CXO2024H1财报总结_42页_4mb

华创证券医疗医药周报摘要

整体医药行业投资观点

中信医药指数本周下跌0.78%，跑输沪深300指数1.2个百分点，估值多数处于低位。公募基金对医药板块配置处于历史低位，鉴于美债利率恢复性改善及大品种拉动效应，预计2024年医药行业增长保持乐观。

细分领域分析与投资建议

1. 创新药：

   • 国内行业正从ME TOO转向高质量发展，建议关注恒瑞、百济、信达、诺诚健华等有潜力标的
   • 福卡医药提供未来药品收入及净利润增长预测

2. 医疗器械：

   • 福卡模型显示各细分业务亮点：骨科、电生理、神经外科赛道齐发力
   • 春立医疗春保在欧洲发布并有望迎来全球破局

3. CXO：

   • 多肽、ADC、CGT等领域成为重要需求增长引擎
   • 诺思格、泰格医药等细分领域领跑者突出

4. 生命科学服务：

   • 国产替代前景广阔，重点关注奥浦迈、毕得医药、百普赛斯等龙头企业

海外CXO 2024H1财报总结

• CRL业绩承压，临床前业务下滑明显，但诊断服务表现强劲
• Labcorp实现稳健增长，诊断服务持续向好
• IQVIA TAS部门超预期，研发外包业务保持强劲态势
• ICON客户集中度持续下降，新签订单质量改善明显

行业热点简述

• GLP-1R国产小分子研发进展
• SilkRoad Medical收购完成扩大血管介入布局
• 维贝柯妥塔单抗纳入优先审评，进展加速

风险提示

• 集采力度超预期
• 创新药价格谈判风险
• 医院门诊量恢复不及预期