20230301-大越期货-沪镍_不锈钢早报_12页

沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，由分析师祝森林撰写。报告分析了近期镍与不锈钢市场的供需状况、价格走势及库存变化，并提出了相应的投资策略建议。

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主要观点

1. 市场供需分析

• 利多因素：

  • 全球与国内库存仍处于低位，对价格形成一定支撑。
  • 宏观利好可能带动资金短多操作，但需注意仓位控制。

• 利空因素：

  • 高冰镍与中间品增量明显，成本低于镍豆，对镍价构成压力。
  • 镍铁进口回升，国内库存创新高，长期供应过剩预期不变。
  • 2023年全年原生镍供应预期全面过剩。
  • 国内精炼镍产量同比上升14%，2月预计上升20%以上，格林美代工电积镍已进入市场。
  • 下游需求疲软，不锈钢库存处于历史高位，新能源车产销量环比下降，需求不足。

2. 价格走势

• 沪镍主力：2月28日收盘价为197930元/吨，较2月27日上涨3020元/吨。
• 伦镍电：2月28日收盘价为24890美元/吨，较2月27日下跌510美元/吨。
• 不锈钢主力：2月28日收盘价为16480元/吨，较2月27日下跌25元/吨。
• 现货价格：
  • SMM1#电解镍：205000元/吨，较前日上涨700元/吨。
  • 1#金川镍：206300元/吨，较前日上涨950元/吨。
  • 1#进口镍：203900元/吨，较前日上涨700元/吨。
  • 镍豆：202550元/吨，较前日上涨1300元/吨。
  • 冷卷304*2B（无锡）：17450元/吨，较前日下跌50元/吨。
  • 冷卷304*2B（佛山）：17300元/吨，较前日下跌100元/吨。
  • 冷卷304*2B（杭州）：17550元/吨，较前日下跌100元/吨。
  • 冷卷304*2B（上海）：17550元/吨，较前日下跌50元/吨。

3. 库存情况

• 上期所镍库存：2月24日为2514吨，较前日减少769吨。
• 沪镍（仓单）库存：2月28日为1545吨，较2月27日增加460吨。
• 伦镍库存：2月28日为44148吨，较2月27日减少294吨。
• 总库存：2月28日为45693吨，较前日增加166吨。
• 无锡不锈钢库存：75.58万吨，佛山库存47.8万吨，全国库存141.06万吨，环比上升1万吨。
• 300系不锈钢库存：86.71万吨，环比下降0.45万吨。

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关键信息

1. 镍矿与镍铁价格

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：72美元/湿吨，价格持平。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：39.5美元/湿吨，价格持平。
• 海运费（菲律宾-连云港）：8美元/吨，价格持平。
• 海运费（菲律宾-天津港）：9美元/吨，价格持平。
• 高镍：1325元/镍点，较前日下跌10元/镍点。
• 低镍：5300元/吨，价格持平。

2. 不锈钢生产成本

• 传统成本：16801元/吨。
• 废钢生产成本：17180元/吨。
• 低镍+纯镍成本：24146元/吨。
• 按LME收盘价折合国内价格：198358元/吨。

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个人观点与策略建议

镍观点

• 外盘镍价再次回落，短期供应增加明显，需求疲软。
• 不锈钢库存高位，新能源车处于淡季，需求难以支撑价格上涨。
• 低库存现状仍对价格形成支撑，宏观利好可能带来短期资金多头操作，但需注意仓位控制。
• 中长线供应过剩预期不变，价格或面临下行压力。

镍策略

• 空单持有：若价格回到20万以上，建议减仓。
• 站回20均线出局：作为止损或止盈参考。

不锈钢观点

• 现货不锈钢价格小幅下降，库存高位，供需偏弱。
• 仓单历史高位，交货意愿较强。
• 中长线产能增量较充裕，价格或承压。

不锈钢策略

• 背靠20均线放空：建议在20均线附近做空。
• 前期16200一线或有支撑：可作为短期支撑位。
• 区间高抛为主：在价格波动区间内进行高抛操作。

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