20211101-鲁证期货-晨会纪要_13页_868kb

文档内容总结

核心内容

本文档为鲁证期货于2021年11月1日发布的晨会纪要，涵盖了多个商品期货品种的市场分析、价格走势、操作建议及宏观政策影响等内容。整体内容聚焦于合规保障生存、专业提升效率、创新促进发展、诚信铸就品牌的经营理念，同时对各商品的市场逻辑与策略进行了详细解读。

主要观点与关键信息

一、宏观政策与市场环境

• G20峰会：中国在气候变化、能源转型方面提出明确目标，碳达峰、碳中和政策持续推进，新能源板块受政策利好推动，但周期板块因煤炭价格调控而回调。
• PMI数据：10月制造业PMI为49.2%，连续两个月处于收缩区间；非制造业和综合PMI仍处于扩张区间，但力度减弱。
• 金融政策：证监会和北交所发布多项制度规则，标志着改革深化。同时，央行等量续作MLF，降准预期减弱。
• 经济特征：国内呈现“类滞胀”状态，宏观环境对A股支撑减弱，建议投资者维持战略防御姿态。
• 债券市场：宽信用与通胀逻辑压制债市，预计债市将进入趋势性下跌，但疫情对市场有支撑作用。

二、商品期货品种分析

1. 股指期货

• 市场表现：A股市场震荡上行，三大股指期货对应现货指数均上涨。
• 策略建议：建议轻仓逢低试多，套利策略以多IH/IF空IC为主，需做好风控。

2. 股指期权

• 市场表现：期权市场成交基本持平，PCR指标显示市场情绪谨慎。
• 策略建议：建议观望为主，激进投资者可尝试卖沽操作。

3. 棉花

• 市场逻辑：内外棉价差倒挂，新季棉花供应预期增加，但成本支撑仍在。
• 操作建议：保持多头思路，关注新榨季开榨情况。

4. 白糖

• 市场逻辑：原糖价格偏弱，国内糖市因基差走弱刺激套利操作，陈糖与新糖价差较大。
• 操作建议：保持多头思路，关注11月能否收复60日均线。

5. 苹果

• 市场逻辑：东部产区价格偏强，西部产区价格偏弱，整体库存偏紧。
• 操作建议：轻仓试空，关注库存变化及需求表现。

6. 生猪

• 市场逻辑：现货价格高位调整，短期仍有支撑，但上涨动能减弱。
• 操作建议：期货方面关注结构性做空机会，建议轻仓试空。

7. 原油

• 市场逻辑：OPEC+继续增产，需求端不确定性增加，天然气价格走势对原油有较大影响。
• 操作建议：预计原油将继续高位震荡，但回落风险加大。

8. 塑料

• 市场逻辑：短期情绪企稳，价格反弹可能，但长期仍偏空。
• 操作建议：建议偏强震荡对待，可适量做反弹或反弹后偏空操作。

9. 橡胶

• 市场逻辑：原料市场上涨，但期货短期震荡格局。
• 操作建议：操作需谨慎，关注青岛库存变化。

10. 甲醇

• 市场逻辑：现货市场小幅反弹，但成本支撑减弱。
• 操作建议：谨慎偏空对待，关注反弹后偏空操作。

11. 动力煤

• 市场逻辑：供应增加，价格逐步回落，但短期内仍偏强。
• 操作建议：短期建议观望，中期可逢低试多。

12. 纯碱

• 市场逻辑：成本支撑减弱，但供需博弈仍存。
• 操作建议：短期宽幅震荡，建议观望。

13. PVC

• 市场逻辑：成本支撑减弱，库存处于低位。
• 操作建议：高位空单继续持有，短期偏弱走势。

14. 苯乙烯

• 市场逻辑：成本支撑减弱，但基本面支撑仍存。
• 操作建议：预计11月中旬震荡偏强，但需警惕中下旬回落风险。

15. 聚酯产业链

• 市场逻辑：受煤炭价格影响，各品种走势分化。
• 操作建议：短期观望，关注市场情绪修复及成本支撑。

16. 纸浆

• 市场逻辑：现货价格走低，但限电影响生产，支撑价格。
• 操作建议：短期偏弱震荡，关注限电对纸厂影响。

17. 尿素

• 市场逻辑：成本下降，但需求端仍偏弱。
• 操作建议：建议逢低试多，但需控制仓位。

18. 铜

• 市场逻辑：全球铜产量下降，库存低位，但市场情绪偏弱。
• 操作建议：短期观望，关注政策影响。

19. 铝

• 市场逻辑：限电影响生产，成本支撑未完全释放。
• 操作建议：短期维持底部震荡，建议少量逢低做多。

20. 镍

• 市场逻辑：现货价格上涨，但期货走弱，市场交易清淡。
• 操作建议：关注1号开盘后走势，建议观望。

21. 不锈钢

• 市场逻辑：期货低位震荡，现货价格下行。
• 操作建议：短期观望，关注基差修复机会。

22. 贵金属

• 市场逻辑：美联储政策预期升温，黄金期货净多头增加。
• 操作建议：建议暂时观望，等待美联储决策。

23. 螺矿

• 市场逻辑：钢材成本回落，供应偏紧，需求疲软。
• 操作建议：短期观望，关注基差修复机会，中长期可逢高做空。

24. 煤焦

• 市场逻辑：煤炭价格调控政策出台，焦煤焦炭价格下跌。
• 操作建议：短期低位震荡，关注政策影响。

25. 铁合金

• 市场逻辑：限电政策影响生产，部分厂家停炉。
• 操作建议：建议暂时观望，日内操作为主。

三、总结与操作建议

• 煤炭价格：国家持续调控，价格有望回归合理区间，对相关商品（如双硅）形成支撑。
• 电力政策：多地电价上涨，成本支撑加强，但限电影响供应稳定性。
• 整体策略：建议投资者保持战略防御，关注政策导向及市场情绪变化，部分品种可轻仓试多或试空，但需控制仓位，做好风控。

四、免责声明

本报告仅供鲁证期货客户使用，不构成投资建议，使用本报告所导致的任何损失，鲁证期货不承担责任。投资者应谨慎决策，注意市场风险。