20211101-建信期货-鸡蛋月报_淡季不淡_蛋价逆势冲高_12页_1mb

鸡蛋月报总结（2021年11月1日）

核心内容

本报告分析了2021年10月鸡蛋市场情况，从供应端和需求端两个方面探讨了蛋价上涨的原因及未来走势。报告指出，尽管处于传统需求淡季，但鸡蛋价格却逆势上涨，主要受替代品价格上涨、双十一备货提前及疫情引发的囤货情绪等因素影响。

主要观点

• 供应端偏紧：在产蛋鸡存栏量较低，淘汰鸡数量减少，饲料成本维持高位，但补栏积极性有所回升，预计未来四季度供应将缓慢恢复，但短期内仍偏紧。
• 需求端走强：10月鸡蛋需求呈现前弱后强的态势，国庆后价格一度跌破4元，但随着抄底情绪和双十一备货的推动，蛋价企稳并出现上涨。
• 价格走势预期：预计11月蛋价将先稳后跌，但受存栏量偏低和备货预期影响，下方仍有支撑；期货市场方面，资金抢跑导致近月合约提前反映落价预期，建议短期观望，远月合约可逢高布局空单。

关键信息

一、市场价格

• 10月鸡蛋现货价格先弱后涨，10月中旬起超预期上涨，主产区均价接近5元/斤。
• 产区均价：5.18元/斤，主销区均价：5.40元/斤，较上月末分别上涨0.99元/斤和1.04元/斤。
• 期货方面，近月合约（12、01）本月偏强，涨幅约500个点，但月末有所回落；远月合约涨幅较小，整体仍偏空。

二、供应端分析

2.1 淘汰鸡

• 9月淘鸡价格弱势震荡，10月受猪价企稳和蔬菜价格逆势上涨影响，淘鸡价格有所回升。
• 10月前三周淘鸡量分别为1616万只、1568万只、1509万只，环比和同比均下降。
• 淘鸡日龄平均为491天，较上周推迟一天，反映养殖户惜淘情绪。

2.2 存栏与补栏

• 在产蛋鸡存栏量处于较低水平，9月末约11.65亿只，环比下降0.94%，同比下降8.56%。
• 补栏积极性有所回升，9月蛋鸡苗出苗量为4152万羽，高于去年同期。
• 未来四季度存栏量预计缓慢回升，但整体仍偏低。

2.3 养殖利润

• 今年养殖利润显著高于去年，尤其是5月后蛋价突破4元，保持稳定。
• 10月单斤盈利周度平均值为1.01元/斤，环比上涨85%，反映养殖户盈利改善。
• 饲料成本保持高位，但未出现大幅上涨，预计未来仍维持温和上涨趋势。

三、需求端分析

• 10月鸡蛋需求前弱后强，国庆期间因疫情和出货困难，价格一度跌破4元。
• 10月中旬后需求超预期走强，产区销区出现缺货现象。
• 需求走强原因包括：
  • 替代品价格上涨：生猪和蔬菜价格逆势上涨，对蛋价形成带动。
  • 双十一备货提前：电商发展带动备货需求，部分鸡蛋相关食品提前发货。
  • 疫情引发囤货情绪：多地疫情反弹，尤其河北疫情对市场情绪造成影响。

四、后期展望及策略

• 现货方面：预计11月蛋价将先稳后跌，但因存栏偏低和备货预期，下方仍有支撑。
• 期货方面：建议短期观望，空头可关注远月合约的高位布局机会。
• 策略建议：
  • 养殖户及现货贸易商：11月蛋价预计先稳后跌，但有支撑。
  • 期货投机者：无明显操作机会，可关注远月高位空单。
• 重要变量：
  • 补栏积极性
  • 蔬菜与猪肉价格
  • 禽流感、非洲猪瘟疫情

结构清晰总结

1. 市场价格走势

• 10月蛋价先弱后涨，主要受需求端推动。
• 现货价格一度跌破4元，后企稳回升，接近5元/斤。
• 期货合约近期偏强，但远月合约涨幅较小，整体仍偏空。

2. 供应端分析

• 淘汰鸡：受猪价企稳和蔬菜价格上涨影响，淘鸡价格有所回升，但养殖户惜淘情绪明显。
• 存栏与补栏：在产蛋鸡存栏量偏低，补栏积极性回升，预计未来四季度存栏将缓慢恢复。
• 养殖利润：今年养殖利润显著提升，受蛋价上涨和饲料成本稳定影响，预计未来仍能维持良好盈利。

3. 需求端分析

• 需求表现：10月需求呈现前弱后强的态势，疫情和双十一备货是主要推动因素。
• 影响因素：
  • 生猪和蔬菜价格逆势上涨
  • 双十一备货提前
  • 疫情引发囤货情绪

4. 后期展望及策略建议

• 现货走势：预计11月蛋价先稳后跌，但有支撑。
• 期货策略：短期观望，空头可关注远月高位空单机会。
• 风险提示：需关注补栏积极性、替代品价格、疫情等变量对市场的影响。

【建信期货研投中心】

• 研究员：余兰兰、林贞磊、郑玮、王海峰、洪辰亮
• 联系方式：021-60635732 / yull@ccbfutures.com

【建信期货业务机构】

• 总部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 其他分公司及营业部信息详见原文。

【建信期货联系方式】

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com