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中下等货源有偏弱迹象，期价或持续震荡运行

核心内容

本报告分析了2021年7月11日苹果期货市场的走势及影响因素，重点讨论了新旧产季苹果的市场表现、期货价格走势、资金情绪变化以及相关风险因素。

主要观点

1. 期货价格走势分析

• 无套利区间理论：商品期货基于仓单成本与仓单价值形成无套利区间，但苹果期货有所不同。
• 新产季苹果：由于套袋期数据公布，新季苹果产量不确定性降低。当前现货价格处于低位，收购商亏损严重，各方对开秤价预期不高，低价对消费刺激明显，预计新产季苹果期货价格将趋近于交割成本。
• 旧季库存：价格稳定，但中等以下货源有走弱迹象，去库压力较大，但低价有助于消费，可能促进库存出库。

2. 市场表现

• 产区价格：西部产区洛川70#半商品价格2.2-2.5元/斤，山东产区栖霞库存果农80#起步一二级价格1.6-1.8元/斤，客商价格2.4-2.6元/斤，整体价格稳定。
• 销区价格：富士苹果批发价6.67元/公斤，微涨，但交易量环比下降，显示走货偏慢。
• 替代水果：时令水果大量上市，价格普跌，抢占苹果市场份额，对苹果销售形成压力。

3. 资金情绪

• 净空单变化：主力合约前20名净空单环比增持1773手至14695手，表明资金看空情绪持续。
• 整体持仓：总持仓前20名净空单环比增持6173手至31318手，显示市场整体偏空。

4. 后市关注点

• 短期关注：产区苹果出库速度与价格变化。
• 长期关注：新季苹果质量、开秤价、入库量及市场需求变化。

关键信息

• 新季苹果：嘎啦等早熟苹果少量上市，价格同比降低，有走低趋势；河北皇冠梨零星上市，开秤价低。
• 旧季库存：去库压力较大，但销区低价有助于消费。
• 期货走势：预计期价将震荡运行，受旧季出库速率、价格及新季质量、开秤价、入库量和需求影响。
• 风险提示：
  • “保险+期货”项目推进情况。
  • 央行全面降准政策。

数据附表概览

1. 本周期货行情回顾

• 苹果指数合约：周收盘价6158，周涨跌幅-0.31%。
• 2110合约：周收盘价6160，周涨跌幅-0.15%。
• 成交量：苹果指数合约周成交量151.2万手，环比增加12.0万手。
• 持仓量：苹果指数合约周持仓量42.9万手，环比增加17632手。

2. 现货市场情况

• 重点监测水果平均批发价：5.88元/公斤，环比上涨0.07元/斤。
• 替代水果批发价：普跌，影响苹果市场份额。
• 富士苹果批发价：6.67元/公斤，微涨。

3. 富士苹果市场表现

• 月度交易量：显示走货情况，需结合库存数据进行分析。

总结

苹果期货市场当前处于震荡运行阶段，新旧产季苹果价格及出库情况均需重点关注。新季苹果因产量预期上升及低价策略可能促进消费，而旧季库存因价格走低及替代水果影响，去库压力较大。资金情绪偏空，净空单持续增加，需警惕市场进一步下跌风险。同时，“保险+期货”项目及央行降准政策亦是影响市场的重要因素。