传媒行业简评报告：AI催化持续，游戏、影视板块全面收益-240305-首创证券-16页_885kb

AI催化持续，游戏、影视板块全面收益

核心内容

2024年3月5日发布的行业简评报告指出，AI技术持续推动传媒行业，尤其是游戏与影视板块迎来全面收益。报告对传媒行业整体及细分领域进行了深入分析，认为AI技术在内容生产、制作效率和平台效应方面具备显著提升潜力。同时，报告指出当前行业政策保持积极，推动内容产业健康发展，市场供给持续充足，为行业复苏提供支撑。

主要观点

1. 游戏行业

• 版号政策延续利好：2月国产网络游戏审批数量为111款，延续12月以来的优质表现，其中包括《黑神话：悟空》《无限暖暖》《永劫无间手游》等优质内容。
• AI技术提升生产效率：AIGC（人工智能生成内容）技术推动内容生产效率提升，看好优质IP储备公司、优质内容公司及头部互联网公司大模型能力提升带来的平台效应。
• 市场复苏预期：2024年游戏新品供给端虽不及2023年拥挤，但仍较为充沛，叠加小游戏赛道快速增长及AI+技术落地，游戏行业复苏有望持续。
• 估值合理：当前游戏行业核心标的估值在10-14倍PE区间，性价比较高。

2. 影视行业

• 春节档票房创新高：2024年春节档总票房突破历史记录，节后口碑佳作《第二十条》连续两周票房领先，显示优质内容具备长线增长潜力。
• AI赋能内容生产：AI技术推动影视内容制作效率提升，行业供给充足将刺激观影需求进一步释放，推动市场繁荣。
• 看好龙头公司：优质IP储备公司、市占率稳固的头部院线及内容平台有望受益于行业繁荣。

3. 传媒板块整体表现

• 指数表现：中信传媒指数全周涨跌幅为3.51%，跑赢上证综指，未跑赢深证成指和创业板指，位列30个中信一级行业第10位。
• 细分行业表现：信息搜索与聚合表现最佳，涨跌幅为7.85%；互联网影视音频、影视、游戏次之。
• 年初表现：年初至今中信传媒指数涨跌幅为-1.76%，跑赢创业板指，未跑赢上证综指和深证成指，位列第12位。

关键信息

相关标的

• 游戏行业：腾讯、网易、恺英网络、神州泰岳、吉比特、完美世界
• 影视行业：百纳千成、光线传媒、横店影视、万达电影、华策影视、猫眼娱乐
• 数据与IP相关：掌阅科技、中文在线、阅文集团
• 港股互联网公司：腾讯、快手
• 文娱消费：泡泡玛特
• 内容创意与营销相关：蓝色光标、值得买、三人行

行业新闻

• AI技术进展：Sora和Genie等AI大模型的推出，显著提升内容生产效率和质量。
• 政策支持：国内政策持续推动行业健康发展，2023年版号恢复常态化发放。
• 市场表现：春节档票房突破历史记录，显示市场供需两旺。
• 电商与社交平台动态：东方甄选开通拼多多网店，小红书推出“筑巢”计划，提升内容营销效果。

重要公告

• 股份回购：完美世界、三七互娱、博纳影业等公司进行股份回购，用于员工激励或股权计划。
• 资金管理：人民网、姚记科技使用闲置募集资金进行现金管理，提升资金使用效率。

风险提示

• 宏观环境风险：包括国民经济增长状态、居民可支配收入变化及消费市场景气程度。
• 监管政策风险：涉及版号发放、影视项目审核、广告市场治理及内容版权政策变化。
• 项目推进风险：包括拍摄场地变化、器材损坏、演员调整后成本变化及市场需求波动。
• 内容侵权风险：创意团队在内容生产中可能无意或故意侵犯已有版权。

分析师简介

• 李甜露：联席首席分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，自2014年加入首创证券，覆盖互联网与文化传媒领域。
• 辛迪：分析师，中央财经大学经济统计硕士，中央财经大学金融数学学士，自2022年加入首创证券，覆盖互联网传媒领域。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性和减持，以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，以行业整体表现与市场对比为依据。

总结

AI技术持续推动传媒行业，游戏和影视板块受益显著。行业政策积极，市场供需两旺，优质内容和IP储备公司有望在AI技术助力下加速发展。当前传媒板块估值合理，具备投资价值。同时，需关注宏观环境、监管政策、项目推进及内容侵权等潜在风险。