20230427-国盛证券-恺英网络-002517.SZ-业绩表现亮眼_新技术助力生产力跃升_3页_543kb

业绩表现
2022年营收3726亿元，同比增长568.4%；净利润1025亿元，同比增长777.6%。2023Q1营收同比下降720%，净利润增长1672%。

研发业务

• 经典品类：运营《蓝月传奇》等长周期游戏，流水超40亿元。
• 创新品类：开发《敢达争锋对决》《魔神英雄传》等实时对战、卡牌游戏；布局VR游戏市场，成立专门团队。

发行业务

• 成立XY发行平台，整合独立发行条线，实现产品标准化和渠道管理优化。
• 发行《天使之战》等产品获口碑与营收双丰收。

投资+IP业务

• 投资余烬科技、银之匙网络，聚焦科幻、全球化卡牌等题材。
• 内外部IP结合，支撑核心主业。

新技术应用

• 加强AIGC工具开发，应用于图像生成、内容研发及游戏玩法创新，全面提效游戏生产。

盈利预测
预估2023-2025年营收分别为4870亿、5950亿、7050亿元，净利润分别为1392亿、1780亿、2210亿元。PE分别对应26倍、20倍、16倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 技术发展不及预期；行业竞争加剧。