20260707-中辉期货-中辉有色日度研究报告_9页_1mb
报告摘要
中辉有色日度研究报告总结（2026.7.7）
核心内容概述
本报告对2026年7月7日有色及新能源金属市场的行情进行了分析，涵盖黄金、白银、铜、锌、锡、铝、镍、工业硅和多晶硅等品种。报告从市场情绪、基本面、库存变化、价格走势及策略建议等方面进行分析，并提示相关风险。
各品种核心观点与主要逻辑
黄金
- 核心观点：反弹试多
- 主要逻辑：
- 美联储官员表态出现分歧，短期政策真空。
- 中东局势温和，美元、美债利率边际走弱，但仍在高位。
- 通胀粘性较高，全球主要央行可能进入加息通道。
- 长线配置思路参与，操作风险较低。
白银
- 核心观点：震荡
- 主要逻辑：
- 短期跟随黄金波动，市场情绪偏鸽。
- 美债利率仍处于高位，日本和欧洲进入加息周期。
- 白银基本面弱于去年，短期震荡筑底。
- 基本面紧缺程度不及2025年，操作需关注风险报偿比。
铜
- 核心观点：回调试多
- 主要逻辑：
- 美联储内部分歧明显，美元指数高位震荡。
- 铜6月产量下滑超预期，铜精矿加工费续创新低。
- 基本面对铜有强支撑，建议回调逢低试多。
- 中长期对铜依旧看好，短期震荡回升。
锌
- 核心观点：震荡
- 主要逻辑：
- 宏观和板块情绪回暖，锌精矿加工费加速下滑，创下历史新低。
- 供应扰动对锌价中长期有支撑，短期震荡盘整。
- 关注上方均线压力，中长期锌矿扰动加剧，回调逢低试多。
锡
- 核心观点：震荡走强
- 主要逻辑：
- 宏观和板块情绪回暖，市场情绪错杀后快速修复。
- 锡基本面中长期逻辑不变，谨慎追高。
- 前期多单逢高止盈兑现，关注上方整数关口压力。
铝
- 核心观点：震荡
- 主要逻辑：
- 海外铝供应缺口与国内高库存形成对比。
- 终端需求进入传统淡季，但市场情绪回暖。
- 铝止跌企稳，关注上方整数关口压力突破情况。
镍
- 核心观点：区间盘整
- 主要逻辑：
- 印尼镍政策溢价被修正，传闻下半年放宽镍矿开采配额。
- 国内社会库存累库，终端需求疲软，限制镍价上涨空间。
- 建议前期镍空单逐步止盈兑现，短期偏弱震荡。
工业硅
- 核心观点：区间震荡
- 主要逻辑：
- 6月份工业硅小幅累库，高基差下盘面有支撑。
- 成本端焦煤价格上涨，政策预期支撑成本底确认。
- 建议逢低做多，关注操作风险与市场情绪。
多晶硅
- 核心观点：回调买入
- 主要逻辑：
- 6月多晶硅小幅去库，7月转为累库。
- 新能源政策及《硅多晶、硅单晶单位产品能源消耗限额》新标准发布，明年实施。
- 从绝对价格来看，中长期可逢低买入，关注政策对供需的影响。
碳酸锂
- 核心观点：回调买入
- 主要逻辑：
- 总库存连续9周去库，产量小幅下滑，供需延续紧平衡。
- 仓单量下滑，宜春地区停产换证，原料端偏紧支撑价格。
- 建议逢低试多，关注下游排产及新产能投产情况。
风险提示
- 黄金：关注流动性风险及政策变化，长线配置需谨慎。
- 白银：短期波动率低位，价格跌破区间下沿需警惕。
- 铜：关注美联储政策及铜精矿加工费变化。
- 锌：需求不足及政策刺激风险需留意。
- 铝：美联储政策及海外供应恢复对价格有影响。
- 镍：印尼政策风险及不锈钢库存变动。
- 工业硅：操作风险与市场情绪变化。
- 多晶硅：政策及供需变化可能影响长期走势。
- 碳酸锂：库存去化及原料端波动风险。
价格与库存数据概览
| 品种 | 当日收盘价 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 黄金（SHFE） | 911 | 891 | 2.33% | +2.33% |
| 黄金（COMEX） | 4187 | 4136 | 1.25% | +1.25% |
| 白银（SHFE） | 15256 | 14650 | 4.14% | +4.14% |
| 白银（COMEX） | 63 | 60 | 5.39% | +5.39% |
| 沪铜主力 | 102960 | 102980 | -0.02% | -0.02% |
| LME铜 | 13411 | 13358 | 0.40% | +0.40% |
| 沪锌主力 | 24515 | 24295 | 0.91% | +0.91% |
| LME锌 | 3579 | 3548 | 0.87% | +0.87% |
| 伦铝 | 3113 | 3090 | 0.74% | +0.74% |
| 沪铝主力 | 22885 | 22840 | 0.20% | +0.20% |
| 伦镍 | 16500 | 16360 | 0.86% | +0.86% |
| 沪镍主力 | 126890 | 127380 | -0.38% | -0.38% |
| 碳酸锂（LC2609） | 164,560 | 168,780 | -4,220 | -2.50% |
库存与持仓变化
| 品种 | 当日库存 | 前值 | 变化 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 金ETF | 1001.37 | 1001.37 | 0.00 | 0.00% |
| 金COMEX净多 | 181,339 | 180,220 | +1,119 | +0.62% |
| 银ETF | 0 | 14,939 | -14,939 | -100% |
| 银COMEX净多 | 23,751 | 24,544 | -793 | -3.23% |
| 沪铜仓单库存 | 268,230 | 256,030 | +12,200 | +4.77% |
| 沪铜总库存 | 122,677 | 135,732 | -13,055 | -26.60% |
| 沪锌仓单库存 | 57,221 | 59,264 | -2,043 | -3.45% |
| 锌交易所总库存 | 151,276 | 154,868 | -3,592 | -2.32% |
| LME铝库存 | 295,550 | 298,775 | -3,225 | -1.08% |
| SHFE铝库存 | 505,914 | 512,886 | -6,972 | -1.36% |
| SMM镍矿港口库存 | 668 | 644 | +24 | +3.73% |
| SMM纯镍社会库存 | 130,390 | 129,255 | +1,135 | +0.88% |
| SMM碳酸锂周度库存 | 94,574 | 95,812 | -1,238 | -1.29% |
策略建议汇总
- 黄金：长线配置，逢低试多，关注尾部风险对冲。
- 白银：短期震荡筑底，关注情绪边际变化。
- 铜：回调逢低试多，关注【102000，106000】区间。
- 锌：短期震荡反弹，关注【24200，25000】区间。
- 锡：震荡走强，谨慎追高，关注上方整数关口。
- 铝：短期底部反弹，关注【22500-23500】区间。
- 镍：区间震荡偏弱，关注【120000-130000】区间。
- 工业硅：区间震荡，逢低做多。
- 多晶硅：回调买入，关注【160000-170000】区间。
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