20171211-光大证券-基础化工行业周报_维生素品种涨势延续_关注环保和天然气供给紧张下的投资机会_20页_3mb

维生素品种涨势延续，关注环保和天然气供给紧张下的投资机会

核心内容概述

本周化工行业整体表现分化，部分维生素及化工品价格持续上涨，而部分产品价格则出现明显下跌。主要上涨品种包括维生素B12、氯化胆碱、炭黑、维生素D3、醋酐、顺酐、醋酸和甲醇等，其中维生素B12涨幅最大，达到40.7%。而液氯、NYMEX天然气、硝酸、泛酸钙等品种价格下跌，其中液氯跌幅达54.3%。分析师认为，取暖季限气保供背景下，LNG、甲醇和尿素等品种可能迎来投资机会，同时环保限产对维生素、炭黑等产品也有积极影响。

主要观点与关键信息

1. 重点产品价格跟踪

• 上涨品种：

  • 维生素B12：本周上涨40.7%，国内主要厂商搬迁导致产能受限。
  • 氯化胆碱：上涨21.7%，需求增长和供给受限推动价格上涨。
  • 炭黑：N330上涨11.8%，雾霾限产导致开工率下滑至50.9%。
  • 维生素D3：上涨9.2%，国内厂商搬迁和印度工厂起火导致供给偏紧。
  • 醋酐：上涨9.1%，华东地区价格上涨至7200元/吨，部分工厂停车加剧供需失衡。
  • 顺酐：上涨7.3%，华东地区价格达13300元/吨，原料价格上涨支撑其走势。
  • 醋酸：上涨7.1%，华东地区价格达4050元/吨，运输受限及成本上升推动价格上涨。
  • 色氨酸：上涨6.7%，国内厂商价格上涨至120元/千克。
  • 甲醇：上涨6.4%，华东地区价格达3480元/吨，成本支撑明显。
  • PVC：上涨5.3%，华东地区价格达6350元/吨。

• 下跌品种：

  • 液氯：下跌54.3%，华东地区价格降至80元/吨。
  • NYMEX天然气：下跌9.5%，价格为2.8美元/桶。
  • 硝酸：下跌7.6%，安徽金和价格为1940元/吨。
  • 泛酸钙：下跌7.5%，价格为370元/千克。
  • 重质纯碱：下跌5.1%，华东地区价格为2350元/吨。
  • 32%离子膜烧碱：下跌4.9%，华东地区价格为1355元/吨。
  • 丁苯橡胶：下跌4.3%，华东地区价格为13300元/吨。
  • 维生素E：下跌4.3%，国产价格为112.5元/千克。
  • 辛醇：下跌3.6%，齐鲁石化价格为8000元/吨。
  • 烟酸：下跌3.4%，国产价格为56元/千克。

2. 化工板块股票市场行情

• 板块表现：

  • 上证综指：-0.83%
  • 沪深300指数：+0.13%
  • 中信基础化工（流通市值加权平均）：-2.0%，跌幅居于所有板块第9位。

• 子板块涨跌幅：

  • 涨幅居前：磷化工及磷酸盐（+4.1%）、黏胶（+3.4%）、氨纶（+2.9%）、氮肥（+1.3%）、聚氨酯（+1.1%）。
  • 跌幅居前：钾肥（-6.4%）、纯碱（-5.3%）、其他纤维（-5.1%）、日用化学产品（-4.9%）、氟化工及制冷剂（-4.7%）。

• 个股涨跌幅：

  • 涨幅前五：润禾材料（+61.04%）、川恒股份（+18.80%）、广汇能源（+12.00%）、金牛化工（+11.82%）、云南能投（+10.47%）。
  • 跌幅前五：江化微（-17.29%）、达威股份（-15.10%）、中农立华（-14.38%）、阿科力（-14.23%）、国光股份（-13.90%）。

3. 投资观点

• 投资机会：

  • 天然气供应紧张：取暖季限气保供背景下，LNG、甲醇、尿素等产品可能受益。
  • 环保限产：维生素、炭黑等产品因环保限产而价格上涨。
  • 成长股：锂电产业链和电子化学品值得关注，推荐细分龙头如晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。

• 具体标的：

  • 维生素：浙江医药。
  • 农药：长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔股份、利民股份。
  • 尿素：阳煤化工。
  • 成长股：晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。

4. 风险提示

• 下游需求下滑的风险。
• 宏观经济大幅下滑的风险。

关键信息总结

总结

本周化工行业表现分化，维生素类产品涨幅明显，主要由于产能受限和供给紧张。同时，受环保限产和天然气供应紧张影响，炭黑、甲醇、尿素等产品也呈现上涨趋势。分析师建议关注天然气供应紧张下的投资机会，以及受环保政策影响的维生素、农药等品种。成长股方面，锂电产业链和电子化学品值得关注。整体而言，当前市场环境下，部分化工产品和相关行业具备上涨潜力，但需注意下游需求和宏观经济风险。