20170116-渤海证券-家用电器行业周报_原材料价格上行背景下行业成本压力较大_11页_561kb

家用电器行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年1月16日家用电器行业的整体表现及市场动态，重点探讨了原材料价格上涨对行业成本压力的影响，并结合政策变化与企业动态提出了投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：上周家用电器行业指数下跌2.86%，跑输沪深300指数2.03个百分点，在申万28个一级行业中排名第15位。
• 估值情况：渤海家电板块整体法TTM市盈率为19.37倍，沪深300市盈率为13.07倍，估值溢价率为48.2%，环比下降2.86个百分点。
• 原材料价格上行：铜价环比上涨2.37%，铝价上涨0.9%，塑料价格指数上涨0.62%，原材料成本压力加大。
• 政策环境：发改委召开价格法规政策提醒告诫会，规范家电行业价格竞争，推动行业健康发展。
• 行业趋势：高端化是未来发展方向，有助于满足消费升级需求并提升企业利润空间。

关键信息

原材料价格

• 铜价：上周周均价环比增长2.37%，长江现货铜价为47350元/吨。
• 铝价：上周报收于13310元/吨，环比上涨0.9%。
• 塑料价格指数：环比上行0.62%。

市场表现

• 家电行业指数跌幅2.86%，沪深300指数跌幅0.83%。
• 涨幅居前的个股包括顺威股份、立霸股份、金海环境。
• 家电行业估值溢价率48.2%，环比下降2.86个百分点。

公司动态

• 地尔汉宇：2016年度拟10转15，业绩预增26%-36%。
• 海信科龙：2016年盈利104400-116000万元，同比增长80%-100%。
• 老板电器：预计2016年度净利润增长40%-50%，主要因四季度销售良好及政府补助。
• 莱克电气：实际控制人倪祖根增持股份4,999,949股，增持计划已实施完毕。

投资建议

• 行业评级：维持“中性”评级。
• 个股推荐：建议关注莱克电气、小天鹅A、老板电器以及金海环境。

投资策略

• 原材料价格上行导致成本压力增大，家电产品纷纷涨价。
• 政策环境趋于规范，发改委提醒企业依法诚信经营，公平有序竞争。
• 高端化趋势明显，有助于缓解成本压力并提升利润空间。
• 维持行业整体“中性”评级，但对部分个股给予“增持”建议。

评级说明

重要声明

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