20250518-国金证券-电力设备与新能源行业周报_输美锂电及储能系统或掀囤货潮_光伏供给侧困境反转见曙光_17页_1mb

行业周报核心内容总结：

光伏与储能：行业正在摆脱过剩困境，政策支持持续但核心驱动力转向产业自发整合。中美贸易关系缓和对大储形成利好，重点推荐阳光电源、阿特斯等企业。近期光伏板块因市场传言硅料产能整合出现异动，但相关政策仍在推进。产业链价格持续下行，硅料、硅片、电池片等环节盈利承压，组件出口价格受关税影响。关注新技术及全球产能布局带来的价值重塑机会，如储能电芯、固态电池等。

风电：大金重工获欧洲海风基础订单，2025-2026年将有近20GW海风项目招标。运达股份投资巴西制造基地，金风科技签约阿曼项目，整机出海加速。2025年特高压项目开工预期明确，重点推荐特高压相关企业。同时，新能源车市场销量季节性波动显著，但整体需求稳健，关注新能源车企及产业链技术升级。

电网：国家电网发布人工智能融合白皮书，强调智能化技术支撑新型电力系统建设。疆电送电川渝特高压项目进入环评公示阶段，2025年12月开工。建议关注电网信息化及特高压相关企业，如国电南瑞、平高电气等。

新能源车：4月销量同比+107%，电车渗透率49.1%。吉利Q1财报显示新能源车销量及盈利超预期，燃油车市占率回升。建议关注比亚迪、小鹏汽车、零跑汽车等车企，以及AI和智能化带来的估值重构机会。

锂电：中美关税大幅下调利好出口，半固态电池产业化加速。贝特瑞发布固态电池解决方案，国轩高科推出多款创新产品。六氟磷酸锂、正极材料等环节价格波动，但行业周期触底反转预期增强。建议关注宁德时代、亿纬锂能等龙头，以及技术迭代相关标的。

氢能与燃料电池：政策支持下绿色液体燃料产业加速发展，江苏等地推进产业化试点。氢能高速和物流示范项目增多，氢车推广提速完成"十四五"目标。建议关注绿氢一体化项目及燃料电池关键环节企业，如华光环能、亿华通、中集安瑞科等。

主要风险提示：政策执行不及预期、产业链价格竞争超预期。投资建议聚焦特高压、储能、新能源车等高景气赛道，关注具备海外产能和订单的企业。重点推荐光伏、风电、储能等领域的龙头企业及技术领先标的。