20220408-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_近月需求压缩_远月偏多思路对待_19页_936kb

玉米和玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡格局，受疫情、物流、供需关系等多重因素影响，市场情绪偏谨慎。玉米期货维持高位震荡，淀粉期价同样高位震荡，但现货市场表现疲软，库存压力较大，需求端未见明显改善。

主要观点

玉米市场

• 供应预期减少：全球玉米供应预期减少，成为利多因素。
• 现货报价坚挺：受疫情影响，物流不畅，导致玉米到货量减少，现货商报价保持坚挺。
• 需求低迷：饲料需求持续低迷，成为利空因素。
• 期货走势：
  • 连玉米期货维持高位震荡，5月合约基差逐步收敛，9月合约一度突破3000元/吨。
  • 主力换月至9月合约，市场多空博弈加剧，不确定性增加。
• 市场展望：
  • 国内基本面较为稳定，预计现货窄幅波动。
  • 国际市场可能受USDA供需报告影响，短期或有利多，但需警惕回调风险。
  • 5月合约预计依靠现货补涨完成基差修复，远月合约偏多思路对待，底部区间在2700-2800元/吨。
• 售粮进度：
  • 东北地区售粮缓慢，吉林受疫情影响基本停滞。
  • 农户惜售心态仍存，预计4月疫情缓解后或有上粮高峰。
• 进口玉米：
  • 尽管进口利润倒挂，但采购未中断，中国从美国采购了108.4万吨玉米。
  • 进口补充供应缺口，一定程度上反映市场对当前价格的认可，玉米或仍有上涨空间。

玉米淀粉市场

• 期货走势：
  • 淀粉期价高位震荡，主力07合约价格回落至3315元/吨后，再度拉升至3370-3380元/吨。
• 现货市场：
  • 现货稳中偏弱，均价较上周走低28元/吨。
  • 淀粉厂开机率下调，库存增加，价格上行乏力。
• 市场展望：
  • 玉米价格上涨对淀粉期价形成支撑，但现货市场供需矛盾仍存，对期价形成压力。
  • 操作上建议观望，短期需注意回调风险。
• 价差分析：
  • 淀粉价格受玉米成本支撑明显，但疫情和物流影响导致市场交易热情下降。
  • 现货贴水期货，且库存压力较大，现货或偏弱运行。
• 行业利润：
  • 受原料成本高企影响，淀粉利润较差，企业积极性不高。
  • 区域差异明显，吉林和山东地区现货价格及利润表现各异。

关键信息

玉米

• 供应：全球和美国玉米供应预期减少，利好市场。
• 需求：饲料需求低迷，不利因素。
• 物流：疫情导致物流不畅，现货到货量减少。
• 进口：仍有成交，体现市场对价格的认可。
• 库存：全国玉米深加工企业库存走低，东北地区售粮缓慢。
• 期货走势：5月合约基差修复，9月合约偏多思路对待。

玉米淀粉

• 供应：开机率下调，库存增加，上行乏力。
• 需求：受疫情影响，下游需求疲软。
• 成本支撑：玉米价格上涨对淀粉形成支撑。
• 期货走势：高位震荡，短期回调风险存在。
• 价差：淀粉-玉米价差显示现货贴水期货，市场交易清淡。
• 利润：行业利润较差，企业积极性不高，区域差异明显。

总结

整体来看，玉米和玉米淀粉市场在短期受到疫情和物流影响，现货交易清淡，但期货市场因成本支撑和供应预期而维持偏强走势。玉米市场供应减少、进口补充成为支撑因素，而饲料需求疲软则构成压力。玉米淀粉则因开机率下降和库存增加，表现较弱，短期内操作建议以观望为主。未来市场需关注USDA供需报告、疫情缓解情况以及物流恢复进度，这些因素将对价格走势产生重要影响。