20230702-华安证券-信用利差周报_六大行业利差普遍走阔_19页_1mb

六大行业信用利差周报总结（基于2023年6月30日数据）

背景

本报告分析六大行业（钢铁、煤炭、银行、公用事业、建筑建材、地产）的信用利差变化，发现利差普遍走阔，即信用利差上行。数据基于2023年6月30日，相比上周整体比率较高。

主要行业表现

钢铁债

• 普通债：21家主体利差上行，占比95%；AA+评级利差上行637bp（处于4246%历史分位数）。
• 企业属性：地方国有普通债利差上行走阔485bp，永续债走阔286bp；中央国有普通债利差上行走阔468bp，永续债走阔582bp。

煤炭债

• 普通债：所有15家主体利差上行，AA+评级利差上行531bp（处于5372%历史分位数）。
• 企业属性：地方国有普通债利差上行走阔526bp，永续债走阔411bp；中央国有普通债利差上行走阔356bp，永续债走阔379bp。

银行债

• 二级资本债：202家主体利差上行，占比91%，平均上行235bp；AA评级利差上行291bp。
• 永续债：74家主体利差上行，占比79%，平均信用利差上行315bp；分评级看，AAA评级利差上行277bp。

公用事业债

• 普通债和永续债全部主体利差上行；AA+评级普通债利差上行536bp（处于6259%历史分位数）。
• 企业属性：地方国有普通债利差上行走阔498bp，永续债走阔629bp；中央国有普通债利差上行走阔422bp，永续债走阔702bp。

建筑建材债

• 19家普通债主体利差上行，占比95%；AA评级利差上行557bp（处于1040%历史分位数）。
• 企业属性：地方国有普通债利差上行走阔328bp，永续债走阔251bp；中央国有普通债利差上行走阔468bp，永续债走阔593bp。

地产债

• 51家普通债主体利差上行，占比96%；分评级利差普遍上行，细节数据显示相关变化。

总体，六大行业信用利差普遍走阔，主要原因是分主体评级和企业属性的利差上行。风险提示：数据提取误差。