20170829-中泰证券-中泰全视角-个股_兆易创新_精测电子_美盛文化_继峰股份_蓝焰控股_山煤国际_19页_750kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券2017年8月29日发布的多行业分析报告，涵盖电力设备、汽车、煤炭、传媒、建筑、医药、环保、纺织服装、策略、固收、军工、新三板等多个领域。报告对各行业重点公司的中报表现、盈利预测及未来增长预期进行了分析，并提供了相应的风险提示。

主要观点与关键信息

电力设备行业

• 天顺风能：上半年营收增长27.33%，净利润增长13.00%，受益于风电场和叶片业务的顺利拓展，但受钢价上涨影响，风塔成本增加。预计2017-2019年净利润分别为5.25亿、6.78亿和8.74亿。
• 金智科技：受益于智慧能源布局，EPC订单确认，全年业绩有望高增。预计2017-2019年EPS分别为0.40元、0.69元和0.90元。
• 华友钴业：业绩大幅增长，主要受益于钴价上涨和新能源汽车发展，预计2017-2019年EPS分别为1.14元、1.40元和1.67元。
• 当升科技：上半年净利润增长296.77%，正极材料突破，预计2017-2019年EPS分别为0.40元、0.69元和0.81元。

汽车行业

• 继峰股份：营收增长42.13%，净利润增长22.07%，海内外业务共发力，预计2017-2019年净利润分别为3.21亿、4.16亿和5.32亿。

煤炭行业

• 蓝焰控股：上半年营收增长36.04%，净利润增长129.3%，受益于煤层气销售业务。预计2017-2019年EPS分别为0.29元、0.35元和0.43元。
• 山煤国际：作为贸易起家的煤炭综合商，预计2017年归母净利润16.6亿元，受益于国企改革。

传媒行业

• 美盛文化：上半年营收增长82.89%，净利润增长108.51%，IP衍生品和真趣网络并表带来业绩增长，预计2017-2019年EPS分别为0.47元、0.60元和0.71元。
• 思美传媒：上半年营收微降1.4%，净利润增长128.9%，预计2017-2018年EPS分别为1.00元和1.25元。
• 平治信息：营收增长163.62%，净利润增长101.61%，预计2017-2018年EPS分别为3.10元和5.58元。
• 唐德影视：上半年营收增长16.89%，净利润增长6.01%，预计2017-2018年EPS分别为0.95元和1.40元。

建筑行业

• 龙元建设：受益于PPP模式，上半年业绩大幅增长，预计2017-2019年EPS分别为0.48元、0.69元和0.90元。

医药行业

• 美康生物：营收增长88.04%，净利润增长10.06%，但检验所前期投入影响利润率。预计2017-2019年净利润分别为1.87亿、2.49亿和3.04亿。
• 九强生物：营收下滑2.64%，净利润下滑10.25%，但仪器毛利率提升。预计2017-2019年EPS分别为0.58元、0.71元和0.82元。
• 润达医疗：营收增长96.32%，净利润增长98.01%，经销商整合顺利。预计2017-2019年EPS分别为0.40元、0.73元和0.89元。

环保行业

• 迪森股份：上半年营收增长116.10%，净利润增长161.32%，受益于煤改气政策。预计2017-2018年EPS分别为0.63元和0.89元。
• 聚光科技：上半年营收增长35.7%，净利润增长19.1%，实验室分析仪器业务表现突出。预计2017-2018年EPS分别为1.14元和1.50元。

服装纺织行业

• 歌力思：上半年营收增长95%，净利润增长151%，主品牌表现靓丽，预计2017-2019年EPS分别为0.88元、1.06元和1.28元。
• 森马服饰：上半年营收增长14.28%，净利润增长4.16%，童装业务驱动增长。预计2017-2019年EPS分别为0.56元、0.59元和0.63元。

策略与市场分析

• 次新股板块表现强劲，具备反复投机属性。预计未来一段时间，结构性上涨或向成长股倾斜。
• 房地产行业整体增长平稳，绿地控股上半年营收增长16.6%，但净利润略低于预期，需关注大基建和大金融等新业务进展。

固收与经济分析

• 欧洲经济表现优于美国，德债收益率有望上行，美债与德债利差收窄，欧洲经济或迎来新一轮增长。

军工行业

• 神剑股份：上半年营收增长31.25%，净利润下滑27.86%，但军工高端装备制造和化工新材料业务稳步发展。预计2017-2019年EPS分别为0.21元、0.27元和0.32元。

新三板

• 成大生物：上半年营收增长24.72%，乙脑疫苗销售回暖，预计2017-2019年EPS分别为1.33元、1.38元和1.43元。
• 合全药业：上半年营收增长26.17%，毛利率提升，预计2017-2019年EPS分别为4.17元、5.15元和6.63元。

风险提示汇总

• 行业风险：下游需求不达预期、市场竞争加剧、新产品开发不及时。
• 政策风险：政策调控力度过大、国企改革力度不足、环保政策趋严。
• 财务风险：现金流状况不佳、负债端结构调整、应收账款风险。
• 市场风险：市场情绪波动、资金面变化、估值压力。
• 技术与研发风险：技术发展不确定性、研发进度滞后、知识产权风险。
• 业务整合风险：收购整合不达预期、业务拓展进度不及预期。

总结

文档总结了2017年中报期间多个行业重点公司的业绩表现与未来展望，分析了各行业增长动力、盈利预测及潜在风险。重点强调了新能源、PPP模式、IP衍生品、环保、医药、次新股等领域的投资机会，并指出未来市场风格可能向成长股倾斜。整体来看，中报期间各行业表现分化，部分公司业绩超预期，而另一些公司则面临一定的挑战。投资者应关注行业趋势、政策动向及公司基本面变化。