20240902-大越期货-碳酸锂期货早报_29页_1mb

碳酸锂期货早报分析总结

证券代码：839979

分析师：祝森林
投资咨询资质：Z0013626

一、核心观点

1. 基本面
   • 供应端：7月产量大幅收缩（环比降194%），但进口量仍保持高位（环比增23%）。预计8月产量进一步下滑，供需失衡延续，但雅宝竞拍提振短期情绪。
   • 需求端：下游三元电池和磷酸铁锂需求部分回升，但整体市场需求偏弱，库存压力仍存。
2. 基差与库存
   • 8月30日电池碳酸锂现货价74，600元/吨，基差为-4，300元/吨，贴水期货。
   • 总体库存有所去化，冶炼厂和下游库存同比降幅明显。
3. 盘面与持仓
   • 期货主力合约11合约运行于MA20下方，持仓净空头，短期内交投中性偏弱。
4. 展望
   • 供给端需关注减产节奏，需求端混动车销售增长显著，但整体仍需时间传导至盘面。高位锂矿价格或触底，供强需弱格局未变，预计维持低位震荡调整。

二、主要利多与利空因素

利多：

• 厂家减产计划推进；智利进口锂环比下调，部分缓解供应压力。
  利空：
• 锂矿石及盐湖供应处于高位，降幅度有限；下游电池端接货积极性不足。

三、关键数据概括

• 7月纯电车销量：521万辆（环比降1.6%），混动销量412万辆（环比增0.8%），但纯电零售同比增速较低而混动显著回暖。
• 需求结构： 混动车需求贡献明显，但纯电总销量仍占优势。
• 进口依赖： 智利、阿根廷锂矿出口量与进口需求变化对原料市场产生扰动。

四、风险提示

• 供给端减产/检修不及预期；
• 需求端库存去化进度放缓或动力电池订单超预期下滑。

免责声明
本报告是基于公开资料撰写，仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容仅反映分析师观点，不对预测准确性作出保证，投资者据此操作风险自负。未经许可，任何人不得修改或转载。