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碳酸锂月报分析总结（2024年9月）

核心观点

1. 供给端环比微增，需求端略有回暖，整体边际基本面有所改善，锂价呈现上行预期，但受库存高企等因素影响，反弹空间有限。
2. 本月碳酸锂产量基本持平，进口碳酸锂环比小幅减少，贸易政策趋于宽松，但供需缺口仍难支撑大幅上涨。
3. 需求端磷酸铁锂排产有所增加，动力电池装车量小幅下降，储能装机量高增，动力和储能需求均呈现增长态势。
4. 成本端支撑减弱，锂云母精矿价格大幅下跌，存在价格倒挂现象，部分企业利润承压。

供给端分析

• 本周国内碳酸锂产量环比持平，锂云母和盐湖端产量环比持平，锂辉石端产量微增。
• 7月国内碳酸锂总产量6.5万吨，环比减少2%，累计同比增加46%。
• 进口碳酸锂规模7月环比下降9%，其中智利出口环比减9%，进口均价较高。
• 锂盐厂挺价情绪升温，但较低的接盘能力影响价格进一步上涨。

需求端分析

• 当周电池厂询价增多，市场成交回暖，9月主流电池厂商排产环比增长7%。
• 动力电池产量环比回升，但装车量环比下降。磷酸铁锂排产环比下降，市场需求预期增强。
• 储能锂电需求增长迅速，今年上半年电化学储能装机同比大涨，出货增长显著。

成本端分析

• 锂云母精矿价格单周下降28%，价格倒挂风险加重，部分企业报价和询价存在差距，成交走弱。
• 理论上外购锂辉石加工成本环比略降，但生产端仍处于亏损边缘。

战略展望

• 短期供需边际改善带动锂价反弹，但中长期库存高企、策略博弈（如长协订单和客供比例）可能限制价格空间。
• 旺季预期刺激需求潜力，但若库存持续去库，价格存在回调压力。

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