20240730-天风证券-传媒行业周报第29周观点_7月国产游戏版号集中发放_暑期档电影票房突破70亿元_7页_874kb

传媒行业周报（20240722-20240726）分析总结

行业概览

本周（7月22日至7月26日）申万传媒指数下跌16.1%，表现弱于大盘。细分板块中，游戏、影视院线跌幅显著（分别下跌19.3%、25.6%），而出版板块表现相对稳健（仅下跌0.2%）。电影市场方面，截至7月27日，全年票房累计突破286亿元。暑期档表现亮眼，总票房已破70亿元。

影视院线：暑期档热度持续

• 票房表现：《抓娃娃》（沈腾x马丽）票房突破21亿元，《默杀》累计票房超12亿元。7月26日《死侍与金刚狼》零点场票房达500万，创单日预售纪录。
• 新片动态：未来三周重点影片包括《解密》（8月3日）、《逆行人生》（8月9日，徐峥导演）、《白蛇：浮生》（8月10日）等。这些影片有望进一步推动票房回升。
• 市场潜力：行业供给释放与优质内容储备增强市场信心，但短期票房同比下降（同比减48%）仍构成下行压力。

游戏行业：版号发放与新品增长

• 市场收入：上半年国内游戏收入同比增长21%，手游增长8%，端游增长25%，小游戏增速显著（增长605%）。
• 版号动态：7月国家新闻出版署发放国产游戏版号105款，涵盖米哈游、腾讯等头部企业。
• 重点产品：网易《永劫无间》上线后登顶iOS畅销榜前三，市场关注其对“吃鸡”游戏赛道的影响。此外，《暗区突围：无限》等新游表现优异。

AI行业：技术突破与投资机会

• 技术进展：OpenAI推出的ChatGPT搜索已向部分用户开放，强调多轮对话与信息溯源能力。
• 国内应用：智谱清言发布AI视频生成模型“清影”，支持文本生成视频，并推出配套App。
• 投资建议：重点关注AI大模型及相关算料企业，如汤姆猫、昆仑万维等。

出版行业：稳健防御与数字转型

出版行业兼具较强防御属性及持续分红能力，政策鼓励高股息投资。建议关注现金充裕的地方国企（如长江传媒、山东出版），同时留意其在智慧教育、研学领域的新业务拓展。

风险提示

• 国内外经济环境不确定性（如通胀、加息）可能导致行业波动；
• 国内疫情反复及经济增速放缓将持续影响消费能力；
• 政策刺激效果不及预期，或将抑制市场复苏。

公司关注

• 猫眼娱乐：暑期优质影片制作与发行（参与《抓娃娃》、《解密》等）；
• 万达电影：影院整合与内容多元化布局；
• 游戏公司个股：持续跟踪《暗区突围》等新品周期及基本面改善可能。

观点总结：政策暖风叠加暑期档优质项目集中上映，传媒内容板块短期承压后或迎结构分化。在票房修复与内容升级潜力交织背景下，新片增量贡献弹性，而AI与出版防御属性则为长期布局提供支撑。建议精选题材与技术驱动型企业，谨慎防御宏观风险。