2019H1电影票房点评_暑期档及下半年电影市场展望_13页_1mb

传媒行业2019上半年电影市场总结

核心内容

2019年上半年中国电影市场整体票房（不含服务费）为287.4亿元，同比下滑4%。尽管票价同比增长6.9%，但观影人次同比减少10.3%，导致整体票房表现平淡。进口片票房同比增长17.4%，成为拉动市场增长的主要动力，其中买断片票房同比增长92%，表现尤为突出。

主要观点

• 票房表现：2019年上半年票房增长乏力，主因国产优质内容供给不足，导致国产片票房同比下降18.2%。
• 进口片增长：进口片表现优于国产片，买断片成为增长亮点，其票房增长超预期。
• 分线票房：一至五线城市票房降幅逐步扩大，低线城市观众对票价上涨更为敏感，渠道下沉趋于饱和。
• 暑期档预期：2019年暑期档影片阵容较2018年有所减弱，预计总票房承压，但重点单片表现仍值得期待。
• 下半年展望：进口片市场仍具增长潜力，分账片和买断片配额充足，且多部优质影片待上映；国产片增长则依赖优质内容供给。

关键信息

一、2019年上半年票房分析

• 总票房：287.4亿元，同比下滑4%。
• 票价与人次：平均票价上涨6.9%，观影人次下降10.3%，票价提升速度不及人次下滑速度。
• 分线城市表现：
  • 一至五线城市票房降幅分别为-0.1%、-4.1%、-5.3%、-6.3%、-6.0%。
  • 低线城市票房增长趋势放缓，观众对“影院观影”娱乐方式逐渐流失。
• 分类型票房：
  • 国产片：144.4亿元，同比下滑18.2%，头部影片数量减少（10亿以上影片从5部降至3部）。
  • 进口片：142.2亿元，同比增长17.4%，其中：
    • 分账片110亿元，同比增长5.5%。
    • 买断片32亿元，同比增长92%。

二、院线与影投格局

• 院线市占率：TOP10院线市占率为68.6%，基本保持稳定。
• 影投市占率：TOP10影投市占率为36.3%，略有微增。
• 新增影院与银幕：
  • 上半年新增影院509家，同比减少4.5%。
  • 新增银幕3262块，同比减少8.7%。
  • 单银幕产出持续下滑，影院建设速度放缓。

三、暑期档展望

• 总票房预期：2019年暑期档预计票房承压，难以达到2018年162亿元水平。
• 重点影片：
  • 光线传媒：《银河补习班》（7.26上映）、《哪吒》（8.16上映）、《保持沉默》（8.23上映）。
  • 北京文化：《跳舞吧大象》（7.26上映）。
  • 中国电影：《上海堡垒》（8.09上映）。
  • 万达电影：《未来机器城》（7.26上映）。

四、下半年电影市场展望

• 进口片：
  • 剩余配额18部，预计表现仍佳。
  • 重点影片包括经典动画《狮子王》《爱宠2》、系列IP《速激外传》《星战9》、李安导演的《双子煞星》等。
• 国产片：
  • 增长依赖优质内容供给，需关注影片质量与口碑。

投资建议

• 推荐关注：中国电影，因其上半年买断片高增长带动进口片发行业务增长，H2进口片票房仍具潜力。
• 优选公司：建议关注光线传媒、北京文化、中国电影、万达电影等，重点关注其重点单片的预售票房和口碑表现。

风险提示

• 票房质量及口碑不及预期风险。
• 票房增速不及预期风险。

分析师信息

• 钟奇：民生证券研究院院长，范德比尔特大学金融数学博士后，约翰霍普金斯大学博士，复旦大学学士。
• 刘欣：民生证券文化传媒&海外互联网首席分析师，中国人民大学汉青高级经济与金融研究院硕士，2019年1月加入民生证券。

评级说明

• 公司评级：以报告发布日后12个月内股价涨跌幅为基准。
  • 推荐：分析师预测未来股价涨幅15%以上。
  • 谨慎推荐：分析师预测未来股价涨幅5%~15%之间。
  • 中性：分析师预测未来股价涨幅-5%~5%之间。
  • 回避：分析师预测未来股价跌幅5%以上。
• 行业评级：以报告发布日后12个月内行业指数涨跌幅为基准。

公司地址

• 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层。
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