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铁矿石简报：2023年12月28日

基本面

• 港口现货成交环比显著增长，本周日均成交105万吨，环比上涨49%。
• 澳大利亚与巴西发货量回升，但北方港口受气温降至冰点以下影响疏港能力下降，库存剧增。

基差

• 盘面贴水偏多，现货价格支撑期货价格，尤其是PB粉和巴粗现货价差分别为124和958元/吨。

库存

• 港口库存环比上升807万吨，达到1,189.483万吨，反映供需结构阶段性错配。

盘面

• 20日均线向上，价格在均线上方运行，MACD多项指标偏正面。
• 主力净多头持仓，且多头仓位环比增长，显示市场信心较强。

预期分析

利多因素包括：

1. 粗钢产量同比增15%，平控压力缓解，在限产期间，关注后续政策变化。
2. 政策宽松预期持续，如地方债提前下达，央行降准降息预期存在。

利空因素包括：

1. 钢材表观消费弱于同期水平，终端需求淡季特征明显。
2. 新一批金融数据不佳，信贷不及预期，社融结构偏弱。

主要逻辑判断

• 近期市场情绪聚焦于“强预期”，但现实需求疲软，政策释放不一，市场波动较大。

风险点

• 钢铁企业减产力度可能超出预期。
• 终端需求恢复不明朗，这些都是短期行情波动关键因素。

盘面技术面

• 图表显示合理价差和配矿价差变化，支持高位震荡判断。

操作建议

• 建议短期观望，中长期需关注宏观政策风向。