20211206-华联期货-铜周报_多空博弈激烈_铜价高位震荡_9页_790kb

铜周报总结

核心内容概览

本报告由研究员黄忠夏撰写，分析了2021年12月6日铜市场的整体走势、供需情况、价格波动及市场要闻。报告指出，当前铜价在高位震荡，主要受到宏观因素和市场供需的共同影响。

主要观点

• 宏观环境：南非新变种新冠毒株引发市场担忧，国际油价下跌，大宗商品普遍回落。但11月中国制造业PMI回升，美国失业率下降，显示经济逐步趋稳，市场情绪有所改善。
• 铜价走势：沪铜主力合约上周下跌1100元/吨，跌幅1.56%，收于69460元/吨；伦铜全周下跌28美元/吨，跌幅0.30%，收于9417美元/吨。国内现货铜价周度下跌1780元/吨，跌幅2.48%，基差回落，升水有所上行。
• 供需分析：国内电解铜产量10月同比下降7.2%，但1-10月累计增长4.7%。11月预计产量82万吨，环比增长1.5%。全球显性库存降至23.2万吨，为七年最低，对铜价上行提供支撑。精废价差收窄至1400元/吨，利废企业转向精铜需求。
• 铜精矿市场：TC价格小幅下降至62.8美元/干吨，港口库存减少3.2万吨。国内铜精矿计价系数维持高位，市场成交清淡，主要依赖长协交付。
• 再生铜市场：废铜价格下跌，精废差收窄至1404元/吨，下游采购意愿不强，市场成交欠佳。
• 铜库存：12月3日电解铜现货库存8.3万吨，周环比微降；上海保税区库存15.05万吨，周环比下降0.95万吨；广东保税区库存1万吨，环比下降0.3万吨。
• 铜材市场：铜杆、铜板带、铜管和铜棒价格整体下跌，下游采购积极，但市场情绪受宏观影响波动较大。铜杆订单量环比增长，铜管市场进入年底备货阶段，需求稳中有升。
• 市场要闻：加拿大Taseko公司因洪涝影响，预计第四季度铜精矿销售量下降；工信部提出“十四五”期间工业绿色低碳转型目标；欧洲央行预计2022年通胀将下滑；欧佩克+决定1月维持增产协议，国际油价大跌。

关键信息汇总

价格与价差

铜精矿市场

• TC价格下降至62.8美元/干吨，港口库存减少3.2万吨。
• 国内铜精矿计价系数维持高位，市场成交清淡，以长协交付为主。
• 北方陆运口岸因疫情中断，运输受限，但影响有限。

铜供应与产量

• 2021年10月电解铜产量80.8万吨，同比下降7.2%，环比下降2.7%。
• 1-10月累计产量847.9万吨，同比增长4.7%。
• 11月预计产量82万吨，环比增长1.5%，江西限电影响减弱，其他地区产出回升。

库存情况

• 12月3日电解铜现货库存8.3万吨，周环比下降0.04万吨。
• 上海库存5.79万吨，周环比增加0.53万吨；广东库存0.64万吨，周环比下降0.33万吨。
• 保税区库存16.05万吨，周环比下降0.65万吨；上海保税区库存15.05万吨，周环比下降0.95万吨；广东保税区库存1万吨，环比下降0.3万吨。

铜材市场表现

• 铜杆：加工费报价在700-950元/吨之间，订单量环比增长，但再生铜杆市场成交不佳。
• 铜板带：紫铜板带T2均价75000元/吨，黄铜板带H62均价57000元/吨，订单量增长，市场活跃。
• 铜管：紫铜管均价73600元/吨，黄铜管均价55300元/吨，市场进入年底备货阶段。
• 铜棒：T2紫铜棒均价74140元/吨，H62黄铜棒均价53280元/吨，订单增长，但终端需求偏弱。

操作建议

• 建议中线适当持有多单，场外轻仓可少量买入。
• 本周铜价参考运行区间为68500-71000元/吨。

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