20240119-东吴证券-新能源12月月报_12月产批零表现符合预期_新能源渗透率达41__11页_651kb

汽车行业2023年12月点评总结

行业景气度
12月汽车产业产批零表现略好于预期。乘用车产量同比+266%至268万辆，批发销量同比+220%至271万辆；出口同比+535%至422万辆。展望2024年1月，预计产量和批发销量将继续增长，新能源批发和零售量显著上升。库存水平整体去库，企业库存和渠道库存减少。

新能源趋势
12月新能源汽车渗透率40.8%，环比+3个百分点。产量同比+454%，批发销量同比+475%。限购地区新能源销量占比下降，价格带中低端占比下滑，但40万元以上高端价格带渗透率急剧上升，理想L9贡献显著。

自主品牌动态
12月自主品牌市占率58.43%，环比下降17个百分点。SUV市场自主市占率下降3.5%，出口数据口径为中汽协口径。技术路线方面，PHEV零售份额环比上升，BEV市场份额分化，自主净增显著。

投资建议
优选组合：

• 华为汽车产业链（如赛力斯、文灿股份）；
• 智能化优势整车（小鹏汽车、理想汽车、长安汽车、吉利汽车）；
• 特斯拉产业链（新泉股份、拓普集团）；
• 商用车（宇通客车、潍柴动力、中国重汽）。

风险提示
全球经济复苏、L3-L4智能化创新、全球新能源渗透率及地缘政治不确定性风险。