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公司点评：中国能建（601868.SH）

核心内容

中国能建（601868.SH）于2023年4月11日发布2022年年度报告，整体业绩稳中有升，新能源业务实现显著增长，同时受益于“一带一路”战略，海外业务表现突出。

主要观点

• 业绩增长：2022年公司实现营业收入3663.9亿元，同比增长13.7%；归母净利润78.1亿元，同比增长20.1%；扣非后归母净利润57.1亿元，同比增长12.5%。
• 新签合同额增长：全年新签合同额达10490.9亿元，同比增长20.2%。其中，工程建设业务新签合同额9910.1亿元，同比增长23.7%；勘测设计及咨询业务新签合同额143.1亿元，同比增长20.1%。
• 新能源业务高增长：新能源及综合智慧能源工程新签合同额达3550.1亿元，同比增长83.9%，占总新签合同额的33.8%，占比提升11.7个百分点。
• 海外业务领先：海外新签合同额2397.9亿元，同比增长10.4%，占比22.86%，位居八大央企第一。其中，“一带一路”沿线市场新签合同额1650.3亿元，同比增长39.9%，占海外合同额的68.8%。
• 重点项目布局：公司在传统能源、新能源及城市建设领域均有海外项目落地，如罗马尼亚燃气-蒸汽联合循环热电站、越南天富海上风电项目、阿联酋房建项目等。
• 资本市场助力：公司通过子公司分拆上市、A股再融资、发行高速公路类REITs等方式拓宽融资渠道，支持新能源业务发展。
• 新能源资源获取：2022年公司获取风光新能源开发指标1624万千瓦，同比增长39.8%，累计获得风光新能源开发指标达3013万千瓦。
• 投资建议：预计2023年公司营收为4249.06亿元，同比增长15.97%；归母净利润为90.18亿元，同比增长15.48%；EPS为0.22元/股，对应PE为11.42倍，维持“推荐”评级。

关键信息

• 新能源业务增长：新能源及综合智慧能源工程新签合同额增长显著，成为公司增长的主要驱动力。
• 海外业务拓展：公司海外业务占比持续提升，尤其在“一带一路”沿线国家表现亮眼，具备较强国际竞争力。
• 资本市场策略：通过多种融资手段支持新能源项目投资，强化公司在绿色低碳领域的布局。
• 未来预期：分析师预计公司2023年业绩稳步增长，维持“推荐”评级，反映对公司未来发展的信心。

风险提示

• 订单落地不及预期：可能存在项目执行延迟或订单转化率不达预期的风险。
• 海外业务拓展不及预期：国际政治经济环境变化可能影响海外项目的推进和收益。

分析师信息

• 分析师：龙天光
• 联系方式：电话：021-20252646，邮箱：longtianguang_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130519060004

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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