20230824-安信证券-兆威机电-003021.SZ-汽车电子业务高速增长_业绩韧性尽显_5页_1mb

兆威机电（003021SZ）投资分析报告总结

公司业务亮点

1. 汽车电子业务高速增长：2023上半年实现营收25.5亿元，同比增长6054%，成为公司第一大业务板块，占总收入50.59%。报告期内推出汽车偏摆屏、旋转屏、电动尾翼等创新产品解决方案，技术优势解决舱内交互和可靠性难题，多款产品已量产。
2. 研发驱动多领域布局：2023H1研发费用达5736万元，同比增长816%。聚焦微型传动/控制系统的垂直一体化能力，产品可应用于XR设备、智能家居、智慧医疗等领域。
3. 产能扩张及区域布局：
   • 东莞产业园已投产
   • 正推进苏州工业园建设，拓展华东市场、覆盖长三角技术研发与生产

财务表现

1. 半年报数据：2023年上半年营收同比增长742%，净利润增长3204%
2. 预测数据：预计公司2023-2025年收入增速分别为186%、318%、386%，净利润增速分别为206%、652%、329%

投资建议与风险提示

1. 投资评级：增持-A，6个月目标价74.20元，对应2023年70倍PE
2. 风险因素：
   • 新品量产进度不及预期
   • 行业需求疲软
   • XR设备销量不及预期
   • 产能投建节奏慢于预期