20250901-国元证券-兆威机电-003021.SZ-兆威机电中报点评_主业维持稳健_灵巧手加深下游企业绑定_3页_805kb

兆威机电中报业绩点评：稳健增长与灵巧手布局

核心要点
2025年上半年，兆威机电实现营业收入7.87亿元，同比增长21.9%，归母净利润1.13亿元，同比增长20.7%，扣非净利润0.97亿元，同比增长33.4%。

1. 主营业务增长：

   • 汽车电子成为主要增长引擎，绑定博世、比亚迪、理想、长安等车企，车载中控屏、电动尾翼等领域收入稳健；
   • 消费电子中，智能家居为主力，AR/VR合作基础良好；
   • 医疗持续拓展，覆盖胰岛素泵等产品；
   • 工业装备聚焦物流自动化，滚筒电机客户拓展顺利。

2. 毛利率提升：
   总毛利率达31.97%，同比提升0.74个百分点，主要由精密部件业务驱动。

3. 新品研发与客户绑定：
   推出多款灵巧手产品（如DM20等），结构、算法全面升级，已与头部客户送样和签署战略备忘录。

重点布局与预测
投资评级：维持“增持”，预计2025-2026年净利润2.7/3.3亿元，目标价下调至108.96元。风险包括价格竞争、新品落地不及预期等。

附录
财报数据显示公司盈利稳健，毛利率持续优化，成长动能显现，各业务条线战略推进显著。