20240403-天风证券-兆威机电-003021.SZ-行业内领先_产品技术创新值得关注_3页

兆威机电（003021）年报点评：业绩增长稳健，聚焦核心技术优势

核心业绩

• 2023年财务表现：

  • 营收120.6亿元，同比增长464%
  • 归母净利润18亿元，同比增长1955%
  • 扣非归母净利润13.3亿元，同比增长45%
  • 毛利率下滑至29.05%，归母净利润率提升至14.92%

• 单季度亮点：

  • Q4营收39.2亿元，同比增长55.6%，环比增长26.66%
  • 扣非归母净利润0.47亿元，同比增长70.7%，环比显著增长2586%

产品结构

• 汽车电子：营收63.3亿（+335.4%），占52.49%
• 智能消费：营收28.2亿（+18.1%），占23.35%
• 医疗/通信/其他：营收0.49亿、18.7亿（-26.79%）、12亿（-21.05%）

核心优势

1. 技术驱动：纵向一体化战略，深耕微型传动系统；
2. 客户认可：获得博世、华为、比亚迪等优质客户；
3. 智能制造：采用MES、自动化生产线等提升效率。

盈利预测

• 估值：2024-26年归母净利润预测22.4亿、30.7亿、38.6亿，PE分别为47.14、34.40、27.35倍
• 评级：维持“增持”

风险提示

• 宏观波动、原材料价格等风险。

总结

公司凭借技术创新与优质产品在汽车电子等赛道持续发力，短期承压但长期成长空间明确，维持增持评级。