20250714-东海期货-东海原油沥青周度策略_现货仍略偏紧缺_关注俄罗斯可能的制裁风险_21页_1mb

东海原油沥青周度策略总结

原油分析

需求进入验证阶段，俄罗斯制裁风险短期内支撑价格。OPEC+超预期增产约54.8万桶/天，增加供应压力；现货贴水仍然中性偏强（如WTI贴水1.7-1.9水平），但长期价格下行压力存在。短期炼油利润中性，月差走弱，焦点关注OPEC+增产节奏和新制裁形势。库存方面，主要消费地原油库存处于季节性低位，库存累积有限，对油价提供支撑，但长期过剩趋势不变。

沥青分析

供应增加，炼厂开工率回升，导致发货量走低，供应压力增大。需求不及预期，成品油库存累积，基差回落；下游需求在旺季初期表现疲软，库存去化停滞，厂库开始累积；绝对价跟随原油偏弱运行，价格中枢可能下移。

风险因素

包括中东冲突再度升温、地缘政治不确定性、俄罗斯制裁潜在加强、OPEC+生产变化以及全球经济变量（如降息路径反复）。

投资建议

短期区间逢高空操作，但需警惕事件性波动带来的资金风险。长期展望油价下行，调整仓位以应对供应过剩。关注市场价格动态，管理风险敞口。