20250811-东海期货-东海原油沥青周度策略_现货走弱持续_等待制裁风险落定_21页_1mb

东海原油沥青周度策略总结

分析师：王亦路 冯冰

一、原油分析

近端现货持续走弱，关注美俄谈判

• 当前原油近端现货价格持续下行，月差也在逐步转弱。WTI与Brent的月差结构出现背离，反映出成本支撑减弱。
• 美国原油出口阶段性下降引发库存攀升，显示出欧洲市场需求走弱，但短期需求仍在高位运行。

制裁风险加大，支撑短期价格

• 俄罗斯面临制裁风险上升，利好短期内的市场情绪及盘面结构。
• 随着产能逐步释放，OPEC+供过于求或压制价格进一步下行，但地缘政治的不确定性仍需高度关注。

二、沥青供需

供需驱动有限，短期成本支撑为主

• 原油价格走弱传递至沥青市场，导致盘面跟随反内卷情绪回落。
• 供需驱动有限，但短期仍以成本支撑为主，基差持续下行，成交偏弱。

库存与供应压力

• 开工率维持稳定高位，供应持续上升，库存去化不明显，局部地区乃至出现累库。
• 发货量明显下行，需求不及预期，进一步加剧库存压力。

三、结论与建议

长期趋势偏弱

• 长期下行趋势未改，但中期价格抬升驱动力有限，维持逢高空操作策略。

短期波动风险

• 中东地缘政治升温、OPEC+增产及执行力度、进口需求增量、国内需求复苏节奏未明等多因素贡献波动。
• 鉴于制裁预期飙升，需密切关注期现套利机会，提高仓位管理风险意识。

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