20250825-东海期货-东海原油沥青周度策略_现货暂稳_等待地缘风险落定_21页_1mb

原油与沥青周度策略分析总结（2025-8-25）

原油部分

现货跌势暂缓，整体呈谨慎观望态势。主要受到地缘政治风险的影响，尤其是近期对俄罗斯制裁的加码推高了市场不确定性，但地缘紧张局势仍在进一步恶化。从盘面结构看，美国原油出口阶段性回落，但进口量保持高位，导致库存小幅增加，反映了前期欧洲市场的走弱但仍具一定需求韧性。炼化利润保持中性偏高水平，对原油价格形成支撑，但需警惕旺季支撑力度下滑的风险。

沥青部分

成本支撑作用明显的背后是原油价格的上涨，但对于沥青，市场更关心的是需求动能的释放。成品油旺季过半，需求表现尚可，但柴油支撑力度回落，同时价格高位导致成交有所降温。社会库存去化较为缓慢，局部地区出现累库迹象，产成品库存亦有新订单的需求释放不足，厂家库存累积风险上升。供应方面，因检修量下降且装置开工回升，供应趋紧与库存压力之间的矛盾开场出现。

结论及操作建议

从油价中长期走势来看，价格下行趋势仍将持续，在区间末端布局高位空单为短线策略。短期需密切关注中东冲突升级及 OPEC+ 的持续增产带来的波动风险，地缘风险骤升时可能带来阶段性情绪性反弹。注意供需格局变化，物流与需求恢复不及预期仍为关键风险点。

投资操作建议

• 中线建议：区间参考宽幅，逢高做空。
• 短线建议：注意风险，规避地缘风险冲击期间上下波动带来的交易失误。

关注风险要点

1. 中东紧张局势和欧佩克供应执行力；
2. 美国炼厂进口量及库存变化；
3. 需求旺季下实际终端购买力与排产是否匹配。