20240129-新湖期货-新湖有色周报（锌）_8页_1mb

锌市场周报总结 (20240122-20240126)

1. 市场表现

• 价格波动：本周锌价V型反弹，涨幅显著。沪锌主力2403合约周五收于21410元/吨，周涨幅356%。LME3月期锌同样大幅上涨477%。
• 基差变化：国内现货市场升水继续下行，部分地区出现贴水，进口窗口关闭，进口亏损扩大至400-500元/吨。

2. 基本面分析

• 供应端：锌矿供应趋紧，加工费处于低位（进口TC接近一年半低点），冶炼厂检修增多，海外最大锌企Nyrstar暂停荷兰冶炼厂运营。
• 需求端：下游开工率出现下滑，但仍处于季节性正常水平，下游逢低备库有限，春节临近影响需求释放。

3. 库存情况

• 国内库存：SMM七地锌锭库存止跌回升，但整体仍处历史低位；上期所库存仍处于历史绝对低点。
• 海外库存：LME锌库存大幅下降，全球锌库存降至近两个月低点。

4. 中期展望

• 锌中期供应端收紧逻辑仍然存在，全球锌矿供应大概率短缺至紧平衡。建议多单谨慎持有，关注前高压力。

免责声明：本报告内容不构成投资建议。