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玻璃早报 2023-03-09 总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月9日玻璃市场的基本面、期货行情、现货行情、成本端及库存情况，总结了当前市场的主要逻辑和风险点，为投资者提供决策参考。

主要观点

• 基本面偏空：玻璃行业已连续9个月处于生产负利润状态，开工率和产量处于历史低位；房地产终端需求回暖预期延后，玻璃厂库大幅累库，库存处于同期历史高位。
• 基差偏空：浮法玻璃河北沙河安全实业大板现货价为1448元/吨，FG2305收盘价为1584元/吨，基差为-136元，期货升水现货。
• 盘面偏多：价格在20日线上方运行，20日线呈向上趋势。
• 主力持仓偏空：主力合约净空，且空头持仓增加。
• 短期走势偏弱：受高库存和弱需求影响，短期预计维持震荡偏弱运行。

关键信息

一、期货行情

二、现货行情

• 现货价格保持稳定，未出现明显波动。
• 基差维持负值，表明期货价格高于现货价格，存在贴水压力。

三、成本端分析

• 纯碱价格：重质纯碱现货价在沙河地区维持高位。
• 玻璃生产成本：以天然气为燃料的浮法工艺理论成本维持高位，生产利润为-145元/吨，负利润状态已持续超9个月。

四、基本面分析

1. 供给端

• 浮法玻璃产量持续处于低位。
• 产能利用率下降，表明行业供给收缩。

2. 需求端

• 2022年12月浮法玻璃月度表观消费量为492.02万吨，同比增长4.93%。
• 房地产销售面积和销售额同比增速放缓，显示终端需求疲弱。
• 房地产新开工和竣工面积同比下滑，进一步反映需求不振。
• 下游深加工如中空玻璃、钢化玻璃、夹层玻璃产量同期偏少，显示加工需求不足。

3. 库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存为8223.70万重量箱，较前一周上涨0.92%。
• 库存平均可用天数为37天，较前一周增加0.3天。
• 库存水平持续高于5年均值，处于历史高位，对价格形成压制。

影响因素总结

利多因素

• 国内房地产刺激政策密集出台，市场对今年“保交楼”交付潮有较高预期，提振玻璃需求。
• 玻璃生产利润持续为负，行业产能、产量处于历史低位，可能引发市场对供给收缩的预期。

利空因素

• 玻璃负利润状态逐步改善，行业冷修数量下滑，复产产线预期增加，供给压力或将显现。
• 终端实际需求疲弱，地产资金链紧张，下游加工厂订单数量同期偏少。
• 玻璃厂家库存历史高位，中游贸易商去库困难。

主要逻辑和风险点

主要逻辑

• 当前玻璃中长期需求强预期仍存，但短期基本面回归弱现实，高库存对价格形成持续压制。
• 市场对房地产政策落地和交付潮的期待可能带来需求提振，但实际效果仍有待观察。

风险点

• 房地产政策落地超预期：若政策效果显著，可能带动玻璃需求回升。
• 玻璃生产线冷修量增加：若冷修量继续上升，供给收缩可能加剧，对价格形成支撑。

总结

综合来看，玻璃市场短期面临高库存和弱需求的双重压力，基本面偏空，但盘面和中长期预期仍有一定支撑。投资者需关注房地产政策的实际落地效果及玻璃生产线的冷修与复产情况，以判断市场走势。