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2022-9-2 玻璃早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部赵通发布，分析了玻璃期货行情及基本面情况，提供了投资建议与市场风险提示。整体来看，玻璃市场在短期内面临一定的下行压力，但中长期存在一定的利好因素。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃行业负利润状态有所改善，冷修意愿较低，短期供给压力依然较大。
• 需求端：房地产终端需求尚未有效启动，7月表观消费量同比下降10%，处于历史同期低位。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线企业库存为317.20万吨，环比上涨2.55%，仍位于5年均值上方，处于历史高位。

2. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2301收盘价为1440元/吨，较前一日下跌1.37%。
• 现货价格：河北沙河安全白玻大板现货报价为1651元/吨，与前一日持平。
• 基差情况：主力合约基差为211元/吨，期货贴水现货，显示市场对现货价格的预期偏弱。
• 趋势判断：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，整体趋势偏空。

3. 投资建议

• 操作策略：建议投资者在短期采取逢高抛空策略。
• 预期走势：玻璃库存止跌反弹，基本面维持弱势，短期期价预计震荡偏弱运行。

关键信息

利多因素

• 多地房地产调控放松措施落地，稳经济预期和“保交房”政策可能带动中长期房地产对玻璃的刚需回暖。

利空因素

• 玻璃生产原、燃料价格高位回落，成本下降，行业负利润情况改善，但冷修意愿低，供给压力仍存。
• 7月房地产数据仍不及预期，终端需求未启动，库存转移至中下游，去库结束，库存预期反弹。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃基本面尚未出现实质性好转，库存持续高位，市场情绪偏空，建议投资者谨慎操作，逢高抛空。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能刺激需求回暖。
• 玻璃生产线冷修量增加，可能缓解供给压力。

成本端分析

• 原料与燃料价格：重质纯碱、动力煤、石油焦等价格持续高位回落，生产成本下降。
• 生产利润：玻璃生产利润虽处于近年来同期历史低位，但负利润状态有所改善。

基本面数据

供给端

• 全国浮法玻璃生产线总数为304条，其中在产258条，开工率较高。
• 在产日熔量为17.13万吨，环比前一周下降1500吨。

需求端

• 商品房销售：当月同比数据表现不佳，销售面积和销售额均未明显改善。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积同比数据亦不理想，显示市场信心不足。

图表与数据

• 基差图：显示玻璃主力合约基差为211元/吨，期货贴水现货。
• 库存图：全国浮法玻璃企业库存持续上涨，位于历史高位。
• 成本图：原料与燃料价格高位回落，成本下降。
• 消费量图：7月表观消费量同比下降10%，处于低位。
• 房地产数据图：商品房销售、新开工与竣工面积同比数据均未达预期。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性与完整性，亦不承担由此产生的任何责任。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。