20230602-东吴证券-比亚迪-002594.SZ-5月销量亮眼创历史新高_腾势持续上量_7页_571kb

报告聚焦比亚迪（002594）5月及2023年预期表现。核心发现包括：5月新能源汽车销量达到2402万辆，创历史新高同比增109%，环比增14%，其中出口量为10203辆，累计销量同比增长98%。插电混动和纯电动销售各占50%，腾势品牌持续增长。预计2023年销量将超300万辆，同比增长60%以上，主要受益于新车型推出（如仰望U8/U9）和海外扩张（如进入日本市场）。电池装机量同比增78%，储能电池出货预计大增。盈利预测显示，2023-2025年归母净利润为284亿、361亿、452亿元，同比增长率分别为71%、27%、25%。投资评级维持“买入”，目标价341元，基于35倍PE。风险包括电动车销量不及预期和原材料价格波动。