传媒行业九月策略：财报检验前期推荐龙头业绩兑现，同时关注后疫情边际改善板块-20200830-天风证券-26页_1mb

报告摘要

传媒行业九月策略与市场回顾总结

核心内容

九月传媒行业策略聚焦于财报兑现的龙头公司及后疫情边际改善板块的投资机会。整体市场表现良好，传媒板块指数上涨2.5%，上证综指上涨0.7%，深证成指上涨2.8%，创业板指上涨4.8%。同时，纳斯达克中国科技股指数上涨3.9%，而恒生中国企业指数下跌0.3%。策略强调了电影、营销、游戏、金融科技、广电整合、长视频与大屏视听、在线阅读、VR/AR、盲盒等行业的重要投资方向。

主要观点

电影板块：受《八佰》票房超18亿及国庆档影片定档影响，电影板块表现突出。重点推荐光线传媒、华谊嘉信、猫眼娱乐等制作及发行公司，以及万达电影、横店影视等院线龙头。
游戏行业：游戏板块中长逻辑不变，超额收益来自下半年产品表现。重点关注三七互娱、掌趣科技、完美世界、吉比特等公司，其中三七互娱、掌趣科技、完美世界等公司因业绩改善表现优异。
营销板块：疫情后营销板块逐步修复，分众传媒、视觉中国、每日互动等公司因业绩改善表现亮眼。同时，次新股三人行、MCN公司中视传媒、值得买等也被重点推荐。
金融科技：受资本市场改革影响，金融科技板块持续受益。推荐东方财富（20H1净利润18.1亿，+107.7%）等业绩兑现公司，关注同花顺、恒生电子、财富趋势等。
广电整合：2020年为广电整合收官之年，国企改革和融媒体发展持续推进。关注歌华有线、中视传媒、人民网、新华网等公司。
长视频&大屏视听：重点推荐芒果超媒（20H1净利润+37.3%）、华策影视（20H1净利润1.5亿）、B站（20年Q2总收入+70.2%）、爱奇艺、新媒股份等。
在线阅读：关注“付费+免费”模式，推荐掌阅科技（定增方案修改）、阅文集团、平治信息、中文在线等。
VR/AR：关注号百、恒信东方、岭南股份等公司。
盲盒行业：看好行业空间，推荐泡泡玛特，关注奥飞娱乐、美盛文化等。

关键信息

市场表现：
- A股传媒板块指数上涨2.5%，涨幅前三为宣亚国际（+24.16%）、芒果超媒（+15.38%）、华谊嘉信（+13.55%）。
- 美股纳斯达克中国科技股指数上涨3.92%，涨幅前三为欧朋浏览器（+17.01%）、虎牙（+16.65%）、斗鱼（+14.00%）。
- 港股传媒板块指数上涨，涨幅前三为小米集团-W（+23.90%）、众安在线（+21.40%）、微盟集团（+12.55%）。
重点公司：
- 芒果超媒：2020H1营业收入57.74亿元，净利润11.03亿元，同比增长37.3%。
- 掌趣科技：2020H1营业收入9.26亿元，净利润4.43亿元，同比增长110.11%。
- 昆仑万维：2020H1营业收入17.23亿元，净利润36.75亿元，同比增长524.74%。
- 宝通科技：2020H1营业收入13.13亿元，净利润2.35亿元，同比增长40.98%。
- 姚记科技：2020H1营业收入10.19亿元，净利润8亿元，同比增长436.70%。
- 分众传媒：2020H1净利润8.80亿元，同比增长62.9%。
- 吉比特：2020H1净利润2.39亿元，同比增长24.4%。
- 东方财富：2020H1净利润0.69亿元，同比增长6.3%。
行业动态：
- 电影板块：《八佰》票房超18亿，预测整体超25亿。
- 游戏行业：八月第一批国产版号公布，三四季度新游密集上线。
- 广电整合：中国广电网络股份有限公司完成申报登记，与移动共建5G。
- 金融科技：蚂蚁集团递交招股书，东财、同花顺、恒生电子等公司受益。