20250519-国金期货-产地增产_内外棕榈油承压_5页_1mb

公司热线：02861303163研究所邮箱：i投诉：4006821188撰写品种：棕榈油撰写时间：2025519回顾周期：周度研究员：漆建华咨询证号（Z0017731）
一、行情回顾
上周BMD马棕油主力2507合约周度收盘价3815林吉特/吨，周内四个交易日下跌175%，表现疲软。DCE连棕主力P2509合约报收7984元/吨，周度上涨0.35%，周度成交33479万手，周度减仓0.62万手。数据显示，国内棕榈油现货价格呈现波动，进口利润转为负值，新增近月买船集中在五一节前后两周。

二、基本面分析
马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示，4月马棕油出口量110.23万吨，环比增长9.62%；产量168.6万吨，环比激增21.52%；库存186.55万吨，环比增长19.37%。产量与库存数据均超市场预期，短期对期价形成压力。三家高频机构ITS、AmSpecAgri、SGS数据显示，5月前15日马棕油出口环比增长6.63%-19.22%，主要受益于印度与中国进口需求增加。马来西亚棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，5月前15日产量环比增长22.3%，单产环比增长20.2%，预估库存累库速度可能加快。

印尼自B40生柴政策实施后，需求端未显著改善。印尼官方自5月17日起征收毛棕榈油出口专项税为参考价的10%，较此前上调25%；精炼棕榈油出口专项税为参考价的47.5%-95%，上调17.5%-35%。印尼棕榈油协会（GAPKI）要求推迟该政策，担忧过高税收叠加美国生物柴油政策和地缘冲突可能带来的出口不确定性。据Wind统计，截至5月14日，国内棕榈油库存总量达324万吨，处于低位。

三、行情综述
国内棕榈油市场以刚需采购为主，现货价格反弹受阻后再次走弱。期货市场方面，P2509合约上周反弹乏力，截至周五收盘跌破5日均线，全周呈现低位震荡偏强走势。技术形态显示，5日、20日、60日均线呈空头排列，但短期跌势或趋缓，价格可能延续震荡走势。豆棕价差倒挂延续，市场以刚需采购为主，随着性价比提升，增量消费或有所增加。

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