20250428-国金期货-棕榈油周度_外围提振_棕榈油四连阳_5页_961kb

棕榈油市场周度分析总结

一、行情回顾
上周棕榈油市场受外围原油及美豆油上涨提振，BMD毛棕榈油经历6连跌后连续4连涨，主力07合约周度收盘报4058林吉特/吨，涨幅达376%。DCE连棕主力09合约低位震荡走高，报收8376元/吨，周度涨幅371%，成交量41167万手，增仓351万手。5月合约即将进入交割月，5-9月、9-1月期价延续近强远弱格局，9-1月价差小幅波动收窄。豆棕价差亦有所缩减。现货方面，广州、天津、张家港等地24度棕榈油周区间报价分别在9000-9230元/吨、9250-9480元/吨、9050-9280元/吨，均价小幅调整。基差由50633元/吨升至59233元/吨，豆棕现货价差由-98412元/吨修复至-86886元/吨。

二、基本面分析
出口国动态
主产区天气条件整体正常，马来西亚及印尼未来两周保持干燥，利于产量释放。4月前25日马棕油出口量环比增长361%-1475%，其中ITS数据显示印度、中国采购量分别增加15%和35%。4月前20日产量环比增长1988%，增幅显著。印尼B40生柴政策实施后，需求端未明显变化。美国生物柴油预期增量可能对印尼生柴需求形成冲击，同时印尼棕榈油数据滞后，预计去年7月干旱或影响3、4月产量，实际增产或在5-7月显现。

需求国动态
印度国内豆棕价差缩小，进口棕榈油利润转为正值，其他竞争油脂利润为负，促使加工厂五个月后重启棕榈油采购以补充库存。SEA数据显示，印度3月棕榈油进口量达4246万吨，环比增长137%，预计4月进口量为35万吨。国内进口利润修复后，近月买船增加，导致食用棕榈油库存环比增长772%，棕榈油库存结束连续下滑趋势。节前贸易商备货增加，但整体以刚需采购为主，增量消费未见明显提振。

三、行情综述
当前市场以刚需采购为主，增量消费乏力。期货市场中，P2509合约价格触底反弹，沿5日均线运行，截至周五收盘，价格勉强站稳60日均线，全周呈现偏强走势。短期来看，临近五一假期，市场多空博弈或加剧，预计棕榈油价格将震荡偏强运行。需重点关注60日均线压力。

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