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冠通期货PP研究报告总结（2026年4月8日）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年4月期间聚丙烯（PP）市场的行情走势、基本面变化及影响因素。整体来看，PP价格大幅下跌，市场情绪偏空，投资者需警惕地缘政治风险和供需变化对价格的影响。

主要观点

1. 市场行情

• 期货走势：PP2605合约在4月8日收盘于8902元/吨，较前一日下跌8.77%，持仓量减少至250,480手。
• 现货价格：各地区PP现货价格多数下跌，拉丝产品报价为8780-9680元/吨。
• 整体趋势：PP价格处于高位震荡状态，受地缘政治及供需变化影响较大。

2. 供应端分析

• 开工率：4月8日，PP企业开工率上涨至72%，但仍处于偏低水平；标品拉丝生产比例升至26%。
• 装置重启：茂名石化一线等停车装置重启开车，有助于供应端小幅回升。
• 库存情况：清明假期后石化库存增至95万吨，较去年同期高18万吨，处于近年同期中性偏高水平。

3. 需求端分析

• 下游开工率：截至4月3日当周，PP下游开工率回升1.55个百分点至49.06%，但仍低于节前正常水平。
• 需求恢复：春节假期结束第六周，下游对高价原料接受度不高，需求恢复缓慢。
• 塑编开工率：拉丝主力下游塑编开工率回升0.42个百分点至42.56%。

4. 原料端影响

• 原油价格：美伊停火导致国际原油价格大幅下跌，布伦特原油06合约跌至94美元/桶。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比持平于1300美元/吨。
• 原料依赖：PP上游依赖中东液化石油气和原油，而中东PP产能占全球9%，出口占全球聚烯烃出口约25%，对国际价格和供给有一定影响。

5. 地缘政治因素

• 中东局势：霍尔木兹海峡未能恢复通航，PP供应减少预期仍在。
• 伊朗打击：以军打击伊朗两大石化综合体，导致其超过85%的石化产品出口能力受损，包括PP。
• 美伊停火：美伊协议暂时停火，能源化工板块大幅下跌，地缘溢价有所消退。

关键信息

• 价格走势：PP期货价格大幅下跌，现货价格多数下跌。
• 供需格局：国内PP供需格局有所改善，但需求恢复缓慢。
• 库存水平：石化库存处于近年同期中性偏高水平，对价格形成压力。
• 原料影响：原油价格下跌，原料短缺导致国内外烯烃装置降负。
• 地缘风险：中东局势持续影响PP供应，伊朗打击事件对出口造成冲击，但美伊停火缓解了部分风险。

风险提示与展望

• 风险提示：中东局势风云变幻，行情波动较大，需注意控制风险。
• 市场展望：预计PP价格高位震荡，关注节后下游复产进度及中东局势进展。

数据来源

• 博易大师、Wind、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。

联系方式

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