> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货PP研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析，发布于2026年4月9日，旨在分析近期PP市场的供需变化、价格走势及影响因素，帮助投资者把握市场动态。 ## 主要观点 ### 1. **供需格局** - **供应端**：4月9日，新增中安联合单线等停车装置，导致PP企业开工率下降至71.5%，处于偏低水平。标品拉丝生产比例也降至24%，显示供应端压力有所缓解。 - **需求端**：截至4月3日当周，PP下游整体开工率环比上升1.55个百分点至49.06%，但尚未恢复至节前正常水平。拉丝主力下游塑编开工率回升0.42个百分点至42.56%，需求恢复缓慢。 - **库存情况**：清明假期期间，石化库存增加10.5万吨至95万吨，周四库存环比减少1万吨至94万吨，但仍较去年同期高出15万吨，处于近年同期中性偏高水平。 ### 2. **成本端与原料价格** - **原油价格**：受中东局势影响，布伦特原油06合约上涨至97美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨30美元/吨至1330美元/吨，成本支撑增强。 - **原料影响**：PP虽不依赖中东进口货源，但上游原料（如液化石油气和原油）依赖中东，中东地区PP产能占全球9%，聚烯烃出口占全球25%，对国际价格和供给具有重要影响。 ### 3. **地缘政治因素** - **中东局势**：4月8日，以色列袭击黎巴嫩，伊朗叫停霍尔木兹海峡油轮通行，导致原油价格反弹。此外，以军已对伊朗两大石化综合体实施打击，使其PP出口能力受损超85%。 - **谈判不确定性**：美伊谈判仍存不确定性，地缘溢价可能消退，但局势风云变幻，市场波动风险较大。 ### 4. **期现市场表现** - **期货市场**：PP2605合约低开后震荡上行，最低价8714元/吨，最高价9125元/吨，最终收盘于9117元/吨，跌幅1.61%，持仓量减少10867手至239613手。 - **现货市场**：各地区现货价格多数上涨，拉丝报价8780-9680元/吨，市场成交偏淡，实单以灵活商谈为主。 ## 关键信息汇总 - **开工率**：PP企业开工率降至71.5%，塑编开工率回升至42.56%，但整体需求恢复缓慢。 - **库存水平**：石化库存处于近年同期中性偏高水平，清明假期库存增加后略有回落。 - **成本支撑**：原油及丙烯价格上扬，成本端支撑增强。 - **地缘影响**：中东局势对PP市场造成一定影响，伊朗PP出口能力受损，但美伊谈判结果可能影响市场情绪。 - **市场预期**：化工行业反内卷预期仍在，PP价格或高位震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势变化。 ## 风险提示 - 中东局势变化可能导致PP供应减少预期，进而影响价格波动。 - 下游需求恢复缓慢，对高价原料接受度不高，可能抑制价格上行空间。 - 原料短缺背景下，国内外烯烃装置降负增加，现货成交偏淡，市场流动性受限。 ## 结论与建议 PP市场近期呈现震荡上行趋势，期货价格在20日均线上方运行，但现货成交偏弱，实单以灵活商谈为主。地缘政治因素持续影响市场情绪，中东局势仍存不确定性，需密切关注其后续发展。同时，下游需求恢复缓慢，对高价原料接受度不高，预计PP价格将维持高位震荡态势。建议投资者控制风险，关注节后下游复产进度及中东局势变化，合理把握交易时机。 --- **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司 **分析师**：苏妙达 **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 **数据来源**：Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据等 **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。