信用债市场回顾-信用一级：市场情绪、期限创新高-240528-天风证券-16页_1mb

固定收益专题报告摘要

信用评级调整

本周（5月20日-24日）共记录两家发行人的跟踪评级变动：湖南建工集团有限公司评级由AA+上调为AAA；岭南生态文旅股份有限公司评级由BBB-下调至BB，一次性下调超过一级。

一级市场净融资

本周非金融信用债净融资额为29563亿元，较上周下降23080亿元；金融债净融资额达113100亿元，环比上升35450亿元。同时观察到城投债净融资额为204亿元，2024年同比下滑89.67亿元，但区域间差异明显。

一级市场情绪与期限

本月信用债整体中1倍以上投标量占比为69%，高于上月及去年同期。城投债与产业债1倍以上投标量占比分别为85%和56%，均有上升。单一品类来看，本周城投债1倍以下投标量占比略有上升，而产业债1倍以上投标量占比持续增加。期限方面，金融债平均发行期限为3.31年，而非金融债为3.62年。

二级市场交易情况

本周信用债成交量有所下滑。交易所市场中，公司债成交活跃，净价上涨493只，下降336只；企业债净价上涨209只，下降162只。交易所公司债与企业债市场交易活跃度下降，但交易所公司债成交量高于前一周。

行业及区域分布

本周融资及投标占比数据中，城投债净融资来自浙江、山东等地区；产业债则以公用事业、交通运输等行业为主。传统行业如国防军工、建筑材料融资相对较少。

此举意在反映当前固定收益市场的情绪、期限偏好及各类债券的交易活跃度，供投资者参考。