20150810-开源证券-煤炭行业周报（第32）_电厂日耗上升至70万吨之上_焦化企业开工持续恶化_17页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告为开源证券股份有限公司于2015年8月10日发布的煤炭行业周报，分析了煤炭行业在当周的表现及市场动态。整体来看，煤炭板块呈现震荡上扬走势，行业指数全周上涨7.67%，跑赢沪深300指数5.31个百分点。然而，行业面临煤价回落、焦化企业开工率下降、下游产品价格持续下跌等多重压力，投资评级为中性。

行业表现

• 行业指数：煤炭板块全周收盘于4228.06点，涨幅7.67%。
• 个股表现：除安泰集团、远兴能源、永泰能源、百花村及盘江集团停牌外，其余上市公司全部上涨，兖州煤业（600188）涨幅最高，达20.53%；冀中能源（000937）和阳泉煤业（600348）分别上涨18.55%和17.04%。
• 行业市盈率与市净率：煤炭行业市盈率（TTM）为29.30，市净率（LYR）为1.76，均高于沪深300指数。

行业消息及动态

• 兰花科创：上半年因化肥业务扭亏为盈，煤炭业务收入同比下降11.83%，净利润为7934.24万元，去年同期为亏损793.53万元。煤炭平均售价下降16.58%，但生产成本下降16.68%。
• 陕煤化运销集团：上半年煤炭销量达7435万吨，省外销量同比增长9.12%，铁路运量同比增长3.79%，物流收入同比增长17.88%。
• 昊华能源：上半年归母净利润同比下降61.39%，营业收入同比下降12.73%。煤炭产量和销量均有所下降，但贸易煤销量上升30.83%。

动力煤市场分析

• 煤价：环渤海动力煤价格当周下降至412元/吨，降幅4元/吨。山西大混、混优、大同混优等主要煤种价格均有2元左右的降幅。国外动力煤价格整体回落，澳洲BJ动力煤价格环比持平，欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC动力煤价格均有所下降。
• 海运费：澳大利亚-青岛海运费下降0.5美元/吨；秦港运往广州和上海的运费分别下降0.9元/吨和0.4元/吨。
• 电厂需求：南方地区用电量上升带动电厂日耗煤量大幅回升，当周平均日耗72.68万吨，环比上升10.83%。煤炭库存1291.40万吨，环比下降0.12%；可用天数降至17天，环比下降2天。
• 秦皇岛港库存：煤炭库存729.72万吨，环比上升5.08%。

炼焦煤市场分析

• 价格：柳林4号车板价680元/吨，环比下降5元/吨；古交2号焦煤车板价700元/吨，环比持平。澳大利亚峰景硬焦煤到岸价93.50美元/吨，环比下降1.25美元/吨。天津港、山西、唐山等主要冶金焦价格均下降20元/吨。
• 下游需求：钢材综合价格指数64.45，环比上升1.72%。6月粗钢产量同比下降0.80%，环比下降1.43%；钢材产量同比上升1.30%，环比下降0.05%。
• 库存与开工率：国内样本钢厂炼焦煤总库存576.30万吨，环比上升1.03%；独立焦化厂炼焦煤总库存277.11万吨，环比下降4.10%。独立焦化企业开工率持续恶化，产能<100万吨企业开工率61%，环比下降3.17%；产能在100-200万吨企业开工率66%，环比下降2.94%；产能>200万吨企业开工率76%，环比下降1.30%。
• 焦炭产量：6月焦炭产量3838万吨，环比上升1.83%。

无烟煤市场分析

• 价格：阳泉无烟洗中块、晋城中块价格均持平，分别为792.50元/吨和790元/吨。
• 下游产品价格：尿素（小颗粒）价格1740元/吨，环比下降23.60元/吨；精甲醇价格2100.70元/吨，环比下降108.70元/吨。水泥价格指数82.46，环比下降0.83%。
• 产量：尿素产量295.98万吨，同比上升8.62%，环比上升3.33%；精甲醇产量337.23万吨，同比上升8.28%，环比上升3.73%；水泥产量21776万吨，同比下降5.80%，环比下降1.22%。

风险提示

• 宏观经济下行超预期：若经济增速放缓，煤炭需求可能受到抑制。
• 政策风险：煤炭行业受政策调控影响较大，如环保、产能控制等政策可能对行业造成冲击。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，本报告对煤炭行业评级为中性，表示行业表现与市场基本持平。

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