20231019-天风证券-高伟电子-01415.HK-与大客户业务绑定紧密_创新推动摄像头新增长_18页_1mb

高伟电子（01415）是一首家牌光学模组供应商，与苹果深度绑定，并受益于立景入主后的业务整合。公司营收和净利逐年增长，毛利率稳定，研发投入显著。长期增长驱动力包括苹果后摄模组和MR设备挖英，以及激光雷达领域的拓展。

投资建议：首次评级买入，目标价2981港元。基于2023-2025年收入预测7964亿港元、16593亿港元、24101亿港元，净利润599亿港元、1178亿港元、1752亿港元。

风险提示：大客户（如苹果）出货不及期望、激光雷达竞争加剧、消费电子景气度不振或部分安卓竞争压力。

关键财务数据：当前价1644港元，毛利率平稳，净利率上行；资产负债率46.51%。

市场机会：全球摄像头模组市场规模预计至2028年复合增长9%，苹果后摄潜在价值高达220.8亿美元，VisionPro摄像头模组独供机会；车载激光雷达市场贡献新增长曲线。