20180115-信达证券-新能源行业周报_2017年销量超预期_2018年提品质_看高端_15页_1000kb

2017年新能源行业周报总结

核心内容概述

2017年新能源行业在销量和政策支持方面均表现出色，2018年则进入品质提升与高端化发展的关键阶段。报告聚焦新能源汽车、光伏、风电以及储能等细分领域，分析行业动态、政策变化、市场表现和重点公司公告，提出投资策略与风险提示。

主要观点

新能源汽车行业

• 2017年销量超预期：全年新能源汽车产销分别增长53.8%和53.3%，12月产销量分别达到14.9万辆和16.3万辆，同比增长68.5%和56.8%。
• 动力电池装机量低于预期：主要由于新能源客车销量不达预期，而A00级电动乘用车占比高。
• 2018年趋势：政策逐步适应市场，高品质、长续航电动车占比提升，中上游高端制造环节将受益。
• 投资建议：关注特斯拉等核心产业链公司、高壁垒环节企业及核心材料公司。

光伏行业

• 价格全线下跌：多晶硅、硅片、光伏电池和组件价格均出现不同程度的下降。
• 平价上网关键年：2018年是光伏行业实现平价上网的重要一年，制造端新产能释放将降低度电成本。
• 关注下游亮点：分布式光伏和光伏扶贫是未来增长点。
• 投资建议：建议关注通威股份、特变电工、隆基股份、阳光电源等上游及中下游企业。

风电行业

• 行业复苏预期：2018年风电行业将实现中长期复苏，装机量有望恢复到较好水平。
• 弃风率改善：已运营项目弃风率转好，经济效益提升。
• 行业集中度提升：未来龙头企业的现金流状况将优于其他企业，建议关注金风科技等龙头企业。

储能行业

• 模式突破与性价比提升：2018年是储能行业突破的关键年，后期订单将逐步落地。
• 投资建议：关注科陆电子、南都电源等具备储能项目储备的公司。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车产销：2017年全年生产约81.1万辆，同比增长56%；动力电池装机总电量约36.4GWh，同比增长29%。
• 电池类型分布：磷酸铁锂和三元电池占比达93.4%，锰酸锂、钛酸锂等占比较少。
• 光伏行业价格走势：多晶硅、硅片、电池及组件价格均有所下降，表明行业竞争加剧。

政策动态

• 新能源汽车政策：发改委发布《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿），提出到2020年智能汽车新车占比达50%。
• 地方政策：多地发布新能源发展规划，如浙江、黑龙江、东莞、徐州等，推动光伏和新能源汽车发展。
• 充电设施支持：河南省公示第二批充电设施运营商名单，成都市发布新能源汽车补贴申报通知，许昌市规划新能源汽车产业集群。

重点公司公告

• 通威股份：2017年度业绩预计增长80%-100%。
• 当升科技：净利润预计增长显著。
• 天赐材料：投资建设磷酸铁锂正极材料项目，同时对子公司增资。
• 欣旺达：董事长增持公司股份。
• 晶盛机电：中标项目金额达8.58亿元，子公司获高新技术企业认定。
• 向日葵：与江西易事特合作设立公司，拓展分布式光伏业务。
• 开山股份：子公司获得高新技术企业认定。

投资策略

新能源汽车

• 关注主产业链核心标的（如三花智控、宏发股份、长园集团）。
• 关注高壁垒环节公司（如璞泰来、当升科技、杉杉股份）。
• 关注核心材料和关键环节企业（如猛狮科技、亿纬锂能、方正电机）。

光伏

• 上游多晶硅环节供需好于预期，建议关注通威股份、特变电工等龙头公司。
• 中下游建议关注电池端和分布式光伏领域，推荐隆基股份、阳光电源、林洋能源、正泰电器、中来股份等公司。

储能

• 储能行业进入关键突破期，建议关注科陆电子、南都电源等具备项目储备的公司。

风险提示

• 政策支持低于预期：可能影响行业整体发展。
• 新能源汽车发展低于预期：可能对产业链上下游企业造成影响。

研究团队信息

• 首席分析师：郭荆璞（S1500510120013）
• 分析师：刘强（S1500514070005）
• 研究助理：马步芳

联系方式

评级说明

总结

2017年新能源行业在销量和政策层面取得显著进展，2018年行业将进入品质提升和高端化发展的新阶段。重点在于新能源汽车、光伏、风电及储能等领域的竞争格局变化、成本下降趋势和政策支持。建议投资者关注具备技术优势、产能释放潜力及政策受益的龙头企业，同时警惕政策支持不足和行业发展不及预期的风险。