20160615-申万宏源-建筑材料行业深度_推荐海绵城市_地下管网等板块_强降雨引防洪防涝主题发酵_城市_里子_工程建设空间巨大_19页_1mb

建筑·建材基建稳增长会议报告总结

核心内容

本报告分析了2016年6月15日发布的关于“基建项目集中释放，四季度稳增长可期”的市场报告，重点探讨了海绵城市、地下管网及水利工程的建设现状与未来投资机会。报告指出，由于强降雨引发的内涝和洪涝问题，城市排水系统建设受到高度重视，政策支持与投资规模不断加大，相关行业迎来发展机遇。

主要观点

1. 海绵城市建设：

   • 海绵城市是解决城市内涝和修复生态环境的重要手段，具有吸水、蓄水、渗水、净水的功能。
   • 海绵城市建设目标是到2020年，城市建成区20%以上的面积达到海绵城市要求；到2030年，达到80%以上。
   • 海绵城市建设投资规模有望达到5.7万亿元，其中2020年预计投资1.4万亿元。

2. 城市管网建设不足：

   • 我国城市排水管网建设力度不足，覆盖率低，设计不合理，雨污未分流，管龄老化严重。
   • 排水系统设计标准与发达国家相比存在差距，导致城市防涝能力不足。

3. 政策推动：

   • 政府对城市管网建设政策持续加码，PPP模式成为推动海绵城市建设的重要手段。
   • 海绵城市建设中央财政提供专项资金补助，试点城市包括迁安、白城、镇江、嘉兴、池州、厦门等。

4. 投资建议：

   • 推荐具备海绵城市综合建设能力的公司，如铁汉生态、东方园林。
   • 推荐地下管网建设相关企业，如纳川股份、伟星新材、龙泉股份、苏交科。
   • 建议关注水利工程领域的公司，如葛洲坝、安徽水利、粤水电。

关键信息

海绵城市建设

• 定义：城市能够像海绵一样，吸水、蓄水、渗水、净水，实现雨水资源化利用。
• 投资规模：2020年预计1.4万亿元，2030年有望达到5.7万亿元。
• 试点城市：16个城市通过竞争性评审成为试点城市，投资总额达1275.81亿元。
• 政策支持：中央财政对试点城市提供专项资金补助，采用PPP模式可获得额外奖励。

城市管网建设

• 现状问题：
  • 排水系统设计不合理，排水能力弱。
  • 雨污未分流，导致污水溢流和水体污染。
  • 管网覆盖率低，管龄老化严重。
• 数据对比：
  • 我国人均排水管长度仅为0.61m，远低于德国、日本、美国等国家。
  • 我国城市排水管道密度为9.0km/km²，低于发达国家标准。
• 政策趋势：政府加强城市管网建设政策，推动雨污分流改造和地下管网建设。

水利工程

• 投资情况：“十二五”期间，中央预算内投资重大水利工程2739亿元，增速达27.8%。
• 未来规划：“十三五”期间将继续推进重大水利工程，提升防洪能力。
• 推荐公司：葛洲坝（市盈率仅8X，订单充足）、安徽水利（受益国企改革）、粤水电。

投资建议

• 海绵城市相关公司：

  • 铁汉生态（PE25X，订单爆发式增长）
  • 东方园林（PE22X，具有先发优势）

• 地下管网建设相关公司：

  • 纳川股份（PE44X，弹性大，切入新能源汽车产业链）
  • 伟星新材（PE17X，工程业务步入正轨）
  • 龙泉股份（增发折价，切入核电管领域）
  • 苏交科（地下管网设计龙头）

• 水利工程相关公司：

  • 葛洲坝（市盈率仅8X，增长快）
  • 安徽水利（水利收入占比约20%，受益国企改革）
  • 粤水电

表格摘要

图表摘要

• 图1：海绵城市是雨水存储、释放使用的综合体。
• 图2：大小排水系统的构成。
• 图3：雨污分流设计。
• 图4：我国2/3城市漏损率超标，东北三省超标严重。

总结

该报告强调了海绵城市、地下管网和水利工程在应对城市内涝和提升城市防灾能力中的关键作用，并指出政策支持和投资力度不断加大。通过分析多个试点城市的投资情况和建设目标，报告预测未来海绵城市建设投资规模将显著增长，达到5.7万亿元。同时，建议关注相关领域具备较强建设能力和合理估值的公司，如铁汉生态、东方园林、纳川股份、伟星新材、龙泉股份、苏交科、葛洲坝、安徽水利和粤水电等，以把握未来的发展机遇。