20150412-华创证券-可转债周报_降准_推升牛市_关注民生_电气交易性机会_12页_828kb

可转债周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期股票及可转债市场的表现，并结合政策变化与行业动态，提出了相应的投资建议。整体来看，市场呈现牛市特征，成交量持续创新高，而可转债市场则表现出行业轮动明显、赎回潮持续的特点。

股票市场综述

主要指数表现

• 上证综指上涨 6.27%
• 深证成指上涨 0.29%
• 中小板下跌 0.90%
• 创业板下跌 3.48%

股指呈现“二八现象”，即大盘蓝筹股表现强势，中小盘个股相对弱势。

行业板块涨跌幅

• 涨幅前三：建筑装饰（12.62%）、国防军工（10.57%）、机械设备（10.18%）
• 跌幅前三：电子（-2.42%）、传媒（-2.94%）、计算机（-4.34%）

市场成交量

• 本周市场成交金额达 68,617亿元
• 日均成交量超过 1.3万亿元
• 流通市值达 44.47万亿元

政策影响

• 周末降准政策释放流动性，体现出“稳增长+宽松加速”的政策导向
• 流动性宽松仍是未来看好的积极因素

可转债市场分析

可转债表现

• 涨幅前三：电气转债（12.27%）、深燃转债（8.78%）、燕京转债（8.27%）
• 跌幅前三：深机转债（-4.72%）、恒丰转债（-5.24%）、齐翔转债（-3.48%）

赎回潮情况

• 齐峰转债已正式完成赎回
• 海运发布赎回公告，赎回登记日为 5月11日
• 转股溢价率低的品种多为即将赎回的转债

可转债估值分析

• 2015年PE低于当前行业估值水平
• 按照相对行业估值较便宜排序：齐峰、东华、通鼎、洛钼、恒丰、冠城、歌尔、歌华、吉视
• 上述转债对应股价滚动PE仅为行业PE的一半以下

投资建议

短期推荐

• 民生转债（银行板块）
• 电气转债（核电建设预期）

中长期推荐

• 齐翔转债、恒丰转债、歌华转债
• 若投资者可转股并持有，建议转股并持有，以获取潜在收益

重要公告

1. 冠城大通 - 2014年年报显示EPS下降 41.22%
2. 上海电气 - 跟踪评级报告维持 AAA 级别，展望稳定
3. 吉视传媒 - 参股华夏智城取得营业执照，注册资本为 2亿元，经营范围涵盖计算机技术、网络科技、通信基础设施建设等

分析师信息

• 李斌：有色与钢铁行业分析师，荷兰莱顿大学工科硕士，8年金属行业经验
• 滕越：有色与钢铁行业分析师，中央财经大学金融学硕士，北京理工大学工学学士，5年证券公司行业研究经验
• 蔡秋实：有色与钢铁行业分析师，澳大利亚国立大学商学硕士，2年证券公司行业研究经验

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