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可转债周报总结：牛市走势确定，看好转债

核心内容

本报告分析了近期股票与可转债市场的表现，并提出投资建议。整体来看，股票市场呈现牛市走势，可转债市场则表现出行业轮动和赎回潮的特点。

主要观点

• 股票市场：上周上证综合指数上涨4.41%，深证综合指数上涨7.48%，市场持续火爆，日均交易额连续4周超过万亿，显示市场情绪高涨。
• 行业表现：房地产、银行、非银金融涨幅居前，休闲服务、汽车、国防军工表现相对较弱。
• 可转债市场：海运、深机、恒丰转债涨幅领先，吉视、歌华、洛钼转债跌幅居后。部分可转债如冠城、长青、恒丰、歌华即将赎回，转股溢价率为负，浙能转债溢价率较低。
• 投资建议：中长期推荐齐翔、齐峰、恒丰、歌华转债，建议持有者考虑转股并持有，特别是恒丰和歌华转债即将赎回。

关键信息

股票市场综述

• 上证指数站稳4000点关口，显示牛市趋势明确。
• 周成交金额达56040亿元，日均交易额连续4周过万亿。
• 流通市值持续增加，目前达到42.48万亿元。
• 成交量占流通市值比例接近09-10年牛市水平，但尚未突破06-07年大牛市比例。

可转债市场表现

• 涨幅领先：海运、深机、恒丰转债涨幅居前。
• 跌幅明显：吉视、歌华、洛钼转债跌幅居后。
• 转股溢价率：冠城、长青、恒丰、歌华转债溢价率为负，即将赎回；浙能转债溢价率较低。
• 正股估值：2015年PE低于行业估值水平的包括歌华、恒丰、冠城、深燃、洛钼、齐翔和长青。

投资建议

• 中长期推荐齐翔、齐峰、恒丰、歌华转债。
• 建议持有者考虑转股并持有，特别是恒丰、歌华转债即将赎回。

重要公告

1. 齐翔腾达：发布2015年第一季度业绩预告，净利润同比下降30%-0%。
2. 歌尔声学：发布2014年年报，营业收入和净利润均增长，同时公布未来三年股东回报规划。
3. 长青股份：发布2014年年报，营业收入和净利润增长，公布未来三年股东回报规划及2015年第一季度转股及股份变动情况。
4. 通鼎互联：发布2014年年报，营业收入增长但净利润下降，公布2015年第一季度转股及股份变动情况。
5. 民生银行：发布2014年年报，营业收入增长，同时公布发行二级资本债券获得中国人民银行批准的公告。
6. 吉视传媒：发布2014年年报，营业收入和净利润增长，公布2015年第一季度转股及股份变动情况。
7. 东华软件：对外投资设立“内蒙古东华软件有限公司”，出资4950万元，占99%。
8. 冠城大通：投资设立P2P平台公司，目前平台正在建设中。

分析师信息

• 李斌：有色与钢铁行业分析师，荷兰莱顿大学工科硕士，拥有8年金属行业从业和咨询经验。
• 滕越：有色与钢铁行业分析师，中央财经大学金融学硕士，北京理工大学工学学士，从事证券公司行业研究5年。
• 蔡秋实：有色与钢铁行业分析师，澳大利亚国立大学商学硕士，有2年证券公司行业研究经验。

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